מנכ״ל טת'ר מדבר על 150 אלף ביטקוין, ודוח הרזרבות של החברה מראה כ־100 אלף

מנכ״ל טת'ר, פאולו ארדואינו, אמר בנאום בכנס Plan ₿ Forum בלוגאנו שבשווייץ שהחברה מחזיקה "פחות או יותר 150 אלף ביטקוין", שווי של כ־11.5 מיליארד דולר לפי המחירים הנוכחיים. המספר הזה לא מתיישב עם המסמכים שטת'ר עצמה פרסמה. דוח האישור (attestation, בדיקה של רואה חשבון לנקודת זמן מסוימת) של הרבעון השלישי, שמפרט את הנכסים שמגבים את USDT, מצביע על כ־100,060 ביטקוין. ההפרש, כ־50 אלף מטבעות, שווה קרוב ל־3.8 מיליארד דולר.

ארדואינו לא פירט היכן מוחזקים המטבעות הנוספים ומתי נרכשו. "זה לא הרבה, אבל זו עבודה ישרה", הוסיף. לוגאנו היא העיר שבה טת'ר מפעילה מאז 2022 תוכנית לאימוץ ביטקוין וסטייבלקוינים, והוא ניצל את הבמה גם להצגת נתוני צמיחה: לדבריו החברה משרתת יותר מ־730 מיליון משתמשים ומוסיפה כ־30 מיליון ארנקים ברבעון.

איך מגיעים לפער של 50 אלף מטבעות

הדוח הרבעוני מציג אחזקת ביטקוין בשווי 8.37 מיליארד דולר, לפי שווי של 83,621 דולר למטבע. חלוקה פשוטה נותנת כ־100 אלף מטבעות. מהצד השני, אם 150 אלף ביטקוין שווים 11.5 מיליארד דולר, המחיר המשתמע הוא כ־76,700 דולר למטבע. כשמכפילים את המחיר הזה ב־50 אלף המטבעות שאינם מופיעים בדוח, מקבלים קרוב ל־3.8 מיליארד דולר, כפי שמציין Decrypt.

טת'ר מחזיקה כבר שנים בעמדה שלפיה הביטקוין התאגידי שלה, כלומר השקעות שבוצעו מהרווחים, יושב בנפרד מהרזרבות שמגבות את USDT. אם כך, דוח הרזרבות מכסה רק חלק מהאחזקות. כל עוד אין מסמך פומבי שמפרט את היתרה, אי אפשר לאמת את הטענה. לפי Decrypt, ההערה של ארדואינו גם אינה מעידה על רכישה חדשה בהיקף של 50 אלף מטבעות.

מה דוח הרבעון השלישי כן מראה

אגרות החוב הקצרות של משרד האוצר האמריקאי (T-bills) הן כ־69% מהנכסים, והביטקוין כ־4.4% בלבד. הכרית כמעט הוכפלה מאז יוני, אבל חלק ממנה תלוי במחיר המטבע. אם מעריכים את 100,060 הביטקוינים שבדוח לפי המחיר המשתמע מדברי ארדואינו, כ־76,700 דולר, שוויים יורד לכ־7.67 מיליארד דולר. זו ירידה של כ־700 מיליון דולר לעומת הדוח, ובהנחה ששאר הנכסים לא זזו, הכרית מצטמקת לכ־7.25 מיליארד דולר, סכום שעדיין גבוה מזה של יוני.

מ־15% מהרווחים לקופה של 150 אלף מטבעות

טת'ר צוברת ביטקוין כבר כמה שנים. זה ציר הזמן לפי הנתונים שפורסמו:

• 2022: טת'ר מתחילה להפעיל בלוגאנו תוכנית לאימוץ ביטקוין וסטייבלקוינים.
• מאי 2023: החברה מודיעה שתפנה עד 15% מרווחי התפעול הנקיים הממומשים לרכישת ביטקוין, ותחזיק את המטבעות במשמורת עצמית ולא אצל גוף חיצוני.
• 2026: טת'ר מתחילה ביקורת פיננסית מלאה ראשונה עם KPMG.
• הרבעון השלישי: רווח תפעולי נקי של 1.5 מיליארד דולר, ודוח רזרבות שמציג כ־100,060 ביטקוין.
• תחילת נובמבר 2026: ארדואינו מדבר בלוגאנו על כ־150 אלף ביטקוין.

אפשר לבדוק את סדר הגודל בעזרת המדיניות שהחברה עצמה הכריזה. 15% מרווח של 1.5 מיליארד דולר הם 225 מיליון דולר, ובמחיר של כ־76,700 דולר הם קונים כ־2,900 מטבעות ברבעון. בקצב כזה, צבירה של 50 אלף מטבעות נוספים דורשת כ־17 רבעונים, יותר מארבע שנים, וזאת מעבר ל־100 אלף שכבר מופיעים בדוח. החישוב אינו מוכיח דבר, כי טת'ר רשמה לאורך השנה רווחים רבעוניים של מיליארד דולר ויותר, וייתכן שהשתמשה גם במקורות אחרים. הביקורת של KPMG עשויה לסגור את השאלה, אם תכלול את המאזן התאגידי ולא רק את הרזרבות.

מחזיקים USDT מישראל: מה לבדוק אחרי הנאום בלוגאנו

מי שקונה ביטקוין בבורסה זרה מחזיק לא פעם USDT בין עסקה לעסקה. הפער שנחשף נוגע לטענה על נכסים נוספים מעבר למה שמופיע בדוח, ולכן הוא מעורר בעיקר שאלת שקיפות. עדיין, טת'ר היא גוף ריכוזי שיכול להקפיא כספים בארנקים, ומי שמחזיק סכום גדול ב־USDT לאורך זמן תלוי במה שהחברה בוחרת לפרסם.

כמה צעדים מעשיים: אל תחזיקו יתרות גדולות בסטייבלקוין אחד מעבר לזמן הנדרש לעסקה. עקבו אחרי פרסום תוצאות הביקורת של KPMG ובדקו אם היא מתייחסת לביטקוין התאגידי. אם אתם מחפשים חשיפה למחיר הביטקוין בלי שכבת סטייבלקוין באמצע, קרנות מחקות ביטקוין נסחרות בישראל מאז 31 בדצמבר 2024, בדמי ניהול של כ־0.2% בשנה, והמס מנוכה במקור בבנק. אפשרות נוספת היא קרנות סל אמריקאיות על ביטקוין, שאפשר לקנות דרך חשבון מסחר רגיל בישראל.

כשמגיע שלב ההמרה לשקלים, מכירה ישירה של קריפטו מחייבת דיווח לרשות המסים בטופס 1399 בתוך 30 יום, והרווח ממוסה ב־25% מס רווח הון. בנקים בישראל נוטים לעכב העברות שמגיעות מבורסות זרות ולבקש מסמכים על מקור הכספים, ולכן כדאי לשמור תיעוד של כל עסקה. המדריך למכירת ביטקוין והעברת הכסף לבנק והמדריך למס על קריפטו מפרטים את המסלולים ואת הדוגמאות המספריות.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.