USDC של סירקל מסווג כטוקן המשמעותי הראשון באיחוד האירופי, והפיקוח על הרזרבות עובר לרגולטור האירופי בנובמבר
ה-EBA קבעה כי USDC האירופי הוא טוקן כסף אלקטרוני משמעותי תחת MiCA, ומ-12 בנובמבר תפקח ישירות על ההון, הרזרבות והנזילות של המנפיקה האירופית של סירקל.
הרשות הבנקאית האירופית (EBA) הודיעה ב-14 באוקטובר כי USDC שמנפיקה Circle Internet Financial Europe SAS, הזרוע האירופית של סירקל, הוא אסימון הכסף האלקטרוני (e-money token, ובקיצור EMT) הראשון באיחוד האירופי שמסווג כ״משמעותי״ תחת MiCA, אסדרת שוקי הנכסים הקריפטוגרפיים של האיחוד. EMT הוא סטייבלקוין שמוצמד למטבע רשמי אחד ומגובה ברזרבה באותו מטבע. לפי CryptoSlate, USDC הוא הראשון שקיבל את הסיווג מתוך 45 אסימוני כסף אלקטרוני שהוגשו עליהם הודעות במסגרת MiCA.
ב-12 בנובמבר יעברו סמכויות פיקוח מרכזיות מהרגולטור הצרפתי, ה-ACPR, לידי ה-EBA, והמנפיקה האירופית תעבור למשטר של פיקוח כפול. מדובר במטבע היציב השני בגודלו לפי שווי שוק, כ-73 מיליארד דולר לפי Cointelegraph, לעומת 184 מיליארד דולר של USDT של טת׳ר.
מי מפקח על מה החל מ-12 בנובמבר
MiCA מטילה על ה-EBA לפקח על מנפיק משמעותי שהוא מוסד כסף אלקטרוני בכל הנוגע לסעיפים 55 ו-58, שעוסקים בתוכניות הבראה ופדיון ובדרישות נוספות של רזרבה, נזילות והון עצמי. בפועל, הרשות האירופית מקבלת לידיה את אמצעי ההגנה הפיננסיים שמאחורי הטוקן, והרגולטור הלאומי שומר על הצד הארגוני.
| תחום | גוף מפקח |
|---|---|
| הון עצמי (הון רגולטורי) | EBA |
| רזרבת הנכסים | EBA |
| דרישות נזילות | EBA |
| תוכניות הבראה ופדיון | EBA |
| ממשל תאגידי | ACPR |
| אחזקות מהותיות ובדיקות כשירות של בעלי תפקידים | ACPR |
| מיקור חוץ וניגודי עניינים | ACPR |
ה-EBA ציינה ששתי הרשויות ישתפו פעולה בתקופת המעבר. כחלק מההיערכות לפיקוח חוצה גבולות היא חתמה גם על מזכר הבנות עם מחלקת השירותים הפיננסיים של מדינת ניו יורק (NYDFS), שנועד לאפשר שיתוף פעולה וחילופי מידע על פעילות סטייבלקוינס.
הוויכוח של סירקל על כללי הרזרבה
סעיף 54 ב-MiCA קובע שלפחות 30% מהכספים שהתקבלו תמורת הטוקנים יוחזקו בחשבונות נפרדים במוסדות אשראי, והיתרה תושקע במכשירים בטוחים, נזילים ובסיכון נמוך הנקובים במטבע שאליו הטוקן מוצמד. לפי סירקל, רצפת הפיקדונות הבנקאיים עומדת על 30% מנכסי הרזרבה למנפיקי EMT ועולה ל-60% כשהמנפיק מוגדר משמעותי.
ב-1 באוקטובר, כשבועיים לפני ההכרזה, הגישה סירקל תגובה לבחינה שעורכת הנציבות האירופית ל-MiCA. החברה טוענת שחובת פיקדונות קשיחה חושפת את המנפיק לסיכון האשראי והצד שכנגד של הבנקים עצמם, ומציעה להחליף אותה בדרישה מינימלית לנזילות הנכסים. היא מבקשת גם לבטל את התקרה של 35% על חשיפה למדינה ריבונית אחת, ואת מגבלת החשיפה לבנק בודד, שנמדדת מול 1.5% מסך נכסי אותו בנק.
המגבלה האחרונה נגזרת מגודל המאזן של כל בנק, ולכן ככל שהרזרבה גדלה וחלק גדול יותר ממנה חייב לשבת בפיקדונות, צריך לפזר אותה בין יותר בנקים. לפי סירקל, מנפיקים גדולים ייאלצו לנהל קשרים עם עשרות בנקים.
לפי CryptoSlate, המעבר לפיקוח ישיר של ה-EBA על הרזרבה מעניק להצעות האלה רלוונטיות מחודשת. הן עדיין דיון מדיניות נפרד, וההכרזה מ-14 באוקטובר לא שינתה את הכללים עצמם.
שני מנפיקים ומטבע אחד
ה-EBA מזהה שני מנפיקים של USDC: Circle Internet Financial Europe SAS באיחוד ו-Circle Internet Financial, LLC בארה״ב. לפי הספר הלבן של המטבע, הישות האירופית מחזיקה רזרבות עבור מחזיקים באזור הכלכלי האירופי (EEA), והישות האמריקאית מחזיקה רזרבות עבור מחזיקים מחוצה לו. הטוקנים של שתי הישויות ניתנים להחלפה זה בזה.
לכן נתון המחזור הגלובלי של USDC אינו מתאר את תיק הרזרבות של המנפיקה האירופית, שהוא החלק שה-EBA תפקח עליו. בתגובתה לנציבות ביקשה סירקל לשמר את מודל ההנפקה הכפולה ולעגן מנגנוני הגנה, כולל איזון דינמי בין הרזרבות הגלובליות לבין אלה הייעודיות לאיחוד.
ברקע, מנפיקים רבים באיחוד לוחצים לאפשר סטייבלקוינס דולריים מפוקחים באזור. ״כדי שתאגידים אירופיים יבצעו תשלומים חוצי גבולות בעולם, להציע רק סטייבלקוין באירו לא מספיק״, אמר ל-Cointelegraph אלכסנדר הפטנר, מנכ״ל AllUnity. ג׳יימס בנט, מנכ״ל Stable Mint, אמר שאירופה לא יכולה ״לאחל שייעלמו״ הסטייבלקוינס הדולריים, אבל הרגולטורים יכולים לשלוט באמצעי ההגנה ובכללים החלים על המנפיקים. הבנק המרכזי האירופי, מצדו, ממשיך לבחון את האירו הדיגיטלי שהוצע ב-2020, עם אפשרות להנפקה ב-2029 בתום חקיקה ופיילוט.
מה הסיווג אינו משנה עבור המחזיקים
ההודעה של ה-EBA לא כוללת ערבות להצמדה לדולר ולא ביטוח חדש. היא גם לא מורה למחזיקים להעביר כספים ואינה משנה אוטומטית את תנאי הפדיון. הספר הלבן של סירקל מחריג במפורש כיסוי של ביטוח הפיקדונות האירופי ושל מנגנוני הפיצוי למשקיעים. פיקוח אירופי ישיר על ההון והנזילות אינו הופך את USDC לפיקדון בנקאי. תוכניות ההבראה והפדיון, שעוברות עכשיו לפיקוח ה-EBA, הן המסמכים שמתארים איך המנפיק אמור להתמודד עם גל של בקשות פדיון.
מחזיקי USDC בישראל ובורסות זרות
ישראל נמצאת מחוץ ל-EEA, ולכן לפי הספר הלבן הרזרבה שמיועדת למחזיקים כאן היא זו של הישות האמריקאית. מאחר שהטוקנים ניתנים להחלפה, ארנק בישראל לא יראה הבדל בין USDC שהנפיקה הישות האירופית לכזה שהנפיקה הישות האמריקאית. השינוי של 12 בנובמבר נוגע לפיקוח על המנפיקה האירופית ועל הרזרבה שהיא מחזיקה עבור מחזיקים ב-EEA.
אם אתם מחזיקים USDC בבורסת קריפטו אירופית, כדאי לבדוק אם הפלטפורמה מעדכנת את תנאי השימוש או את מסלולי הפדיון לקראת המעבר, גם אם ה-EBA לא דרשה זאת. מי שמחזיק סטייבלקוין כתחנת ביניים בין מכירת ביטקוין לבין המרה לשקלים צריך לקחת בחשבון שבנקים בישראל נוטים לעכב העברות מבורסות זרות ולבקש תיעוד על מקור הכספים, ולכן שווה לשמור את היסטוריית העסקאות מההתחלה. התהליך מפורט במדריך למכירת ביטקוין לשקלים. רווחים של יחידים ממטבעות דיגיטליים חייבים כאן במס רווחי הון של 25%, והפרטים המלאים, כולל דיווח בטופס 1399 בתוך 30 יום ממכירה ישירה, מופיעים במדריך המס על קריפטו בישראל.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
