ביטקוין סגר את ספטמבר בעלייה של 6.3%, והאג"ח האמריקאית ל-30 שנה בשיא של 24 שנים
ביטקוין סיים את ספטמבר ב-6.33%, קצת מתחת לשיא של 2024, וקרנות הסל קלטו 2.65 מיליארד דולר בחודש. מולם, אג"ח ל-10 שנים מעל 5.2%. הרמות שכדאי להכיר באוקטובר.
ביטקוין נכנס ליום האחרון של ספטמבר עם תשואה חודשית של כ-7.3%, ואם יסגור את החודש מעל כ-83,600 דולר, זה יהיה ספטמבר הטוב ביותר שלו מאז 2013. בבוקר יום רביעי הוא נסחר סביב 84 אלף דולר, אחרי קפיצה קצרה מעל 85,500 בעקבות נתוני אינפלציה רכים מהצפוי בארה"ב. באותו שבוע הגיעה התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-30 שנה ל-5.58%, הגבוהה ביותר מאז יוני 2002.
שני הנתונים האלה מושכים לכיוונים הפוכים, והמתח ביניהם הוא הסיפור של השוק עכשיו. קרנות הסל על ביטקוין קנו תשעה ימי מסחר ברציפות. אגרות החוב האמריקאיות מציעות תשואה שלא נראתה כמעט רבע מאה. וביטקוין, שלא משלם ריבית, תקוע באמצע.
קללת ספטמבר נשברת בפעם הרביעית ברציפות
ספטמבר הוא החודש החלש ביותר של ביטקוין בהיסטוריה. לפי נתוני CoinGlass שציטט Decrypt, בשמונה מתוך 13 השנים שבין 2013 ל-2025 הוא נסגר באדום, כולל שש שנים רצופות מ-2017 עד 2022. גם אחרי הרווח של השנה, התשואה הממוצעת בספטמבר עומדת על מינוס 2.34%, הגרועה מכל חודשי השנה.
| שנה | תשואה בספטמבר |
|---|---|
| 2017 עד 2022 | שש שנים רצופות של ירידה |
| 2023 | 3.91% |
| 2024 | 7.29% |
| 2025 | 5.16% |
| 2026 (נכון ל-29 בספטמבר) | 7.33% |
| 2026 (סגירה סופית) | 6.33% |
ההפרש בין השנה ל-2024 הוא ארבע מאיות האחוז, ולכן השיא תלוי בסגירה של הלילה. ארבעה ספטמברים ירוקים ברצף יהיו הרצף הארוך ביותר בנתונים. אבל כדאי לזכור מה בא אחרי הספטמבר הירוק של שנה שעברה: אוקטובר ירד ב-3.69%, והרבעון הרביעי כולו ירד ב-23%.
איך נראה החודש, יום אחרי יום
ביטקוין פתח את ספטמבר סביב 78,500 דולר, אחרי זינוק של 25% באוגוסט. אמצע החודש כמעט מחק את הכל.
| תאריך | אירוע | ביטקוין |
|---|---|---|
| 1 בספטמבר | פתיחת החודש | כ-78,500 דולר |
| 15 בספטמבר | חוק CLARITY נופל בסנאט, 49 מול 50; יציאה של 450.4 מיליון דולר מקרנות הסל | ירידה |
| 16 בספטמבר | ה-Fed מעלה ריבית ל-3.75% עד 4%, העלאה ראשונה מאז 2023 | כ-75,000 דולר |
| 21 בספטמבר | כמעט מיליארד דולר נכנסים לקרנות הסל ביום אחד, הטוב ביותר מאז אוקטובר 2025 | מתחיל לטפס |
| עד 23 בספטמבר | שורטים ביותר מ-800 מיליון דולר נסגרים בכפייה ב-24 שעות | שיא של 87,354 דולר |
| 28 בספטמבר | טראמפ דוחה את תוכנית הפסקת האש האיראנית, ברנט מעל 100 דולר | שפל של 82,580 דולר |
| 29 בספטמבר | תשואת האג"ח ל-30 שנה ב-5.58%, ל-10 שנים ב-5.26% | חוזר ל-84 אלף |
| 30 בספטמבר | נתוני PCE רכים מהצפוי | קפיצה מעל 85,500 וחזרה ל-84 אלף |
את הקפיצה ל-87 אלף ואת תפקיד קרנות הסל בה פירטנו בכתבה מ-23 בספטמבר, ואת העלאת הריבית בכתבה על החלטת ה-Fed.
נתוני האינפלציה הורידו את הסיכוי להעלאה נוספת באוקטובר
מדד ה-PCE, מדד האינפלציה שה-Fed מתייחס אליו ביעד של 2%, התפרסם ביום רביעי ב-15:30 שעון ישראל. לפי CoinDesk ו-The Crypto Times, כל הנתונים יצאו נמוכים מהתחזיות.
| נתון (אוגוסט) | בפועל | תחזית |
|---|---|---|
| PCE כללי, חודשי | 0.3% | 0.4% |
| PCE כללי, שנתי | 3.4% | 3.7% |
| PCE ליבה, חודשי | 0.2% | 0.3% |
| PCE ליבה, שנתי | 3.0% | 3.3% |
לפי CME FedWatch, הסיכוי להעלאת ריבית נוספת בישיבה של 27 עד 28 באוקטובר ירד ל-47.1%, לעומת כ-70% יומיים קודם. התשואה ל-10 שנים ירדה בכמה נקודות בסיס בלבד, ל-5.248%.
יש כאן כוכבית גדולה. הלשכה לניתוח כלכלי עדכנה באותו פרסום את החשבונות הלאומיים ושינתה את הנתונים לאחור עד ינואר 2021, כולל שינויי שיטה. יולי, למשל, עודכן לעלייה של 0.1% בלבד במדד הליבה. פביאן דורי, מנהל ההשקעות הראשי של Sygnum, אמר שחודש רך אחד קשה לקריאה כשהבסיס עצמו משתנה באותו יום. גם הצריכה לא מאטה. הוצאות הצריכה עלו באוגוסט ב-0.9%, והצמיחה ברבעון השני עודכנה ל-2.2% בחישוב שנתי. מדד מנהלי הרכש של שיקגו זינק ל-58.8, מול תחזית של 51.2.
השוק הגיב בהתאם. בתוך פחות משעתיים ביטקוין החזיר את כל העלייה, בזמן שהנאסד"ק המשיך לעלות ביותר מ-1%.
5.26% על אג"ח אמריקאית מול אפס על ביטקוין
כדי להבין למה התשואות מכבידות, כדאי לעשות חשבון פשוט. משקיע שמחזיק 10,000 דולר באג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים מקבל היום כ-525 דולר בשנה, בלי סיכון אשראי. אותו סכום בביטקוין לא מייצר הכנסה שוטפת, והמשקיע צריך עליית מחיר של יותר מ-5% בשנה רק כדי להשתוות לאג"ח. כשהתשואה על האג"ח הייתה 4%, הרף היה נמוך יותר. זו הסיבה שאנליסטים מקשרים כל עלייה בתשואות לירידה בביטקוין, כפי שכתב קייל רודה מ-Capital.com ל-Cointelegraph: "העלייה במחירי הנפט מגבילה נכסים שלא מניבים תשואה".
הנפט הוא החוליה שמחברת בין המלחמה באיראן לביטקוין. ברנט מעל 100 דולר מזין את ציפיות האינפלציה, האינפלציה מעלה את התשואות, והתשואות מייקרות את ההחזקה בנכס בלי קופון. לפי סקר ה-Conference Board, 68.4% מהצרכנים האמריקאים מצפים לריבית גבוהה יותר בשנה הקרובה, והציפייה הממוצעת לאינפלציה עלתה ל-6.1%.
שלוש רמות מחיר שכדאי להכיר
אנליסטים שונים סימנו בשבוע האחרון רמות שהשוק מתייחס אליהן. אף אחת מהן לא מבטיחה דבר, אבל הן עוזרות להבין איפה נמצאים הקונים והמוכרים הגדולים.
| רמה | מה היא מייצגת | לפי מי |
|---|---|---|
| 84,000 עד 85,000 דולר | ריכוז ההיצע הגדול ביותר של מחזיקים לטווח ארוך | Glassnode, 23 בספטמבר |
| 81,722 דולר | מחיר הקנייה הממוצע המשוער של מחזיק בקרנות הסל | ג'יימס סייפרט, Bloomberg |
| 80,500 דולר | הממוצע הנע של 365 יום | אקסל אדלר ג'וניור |
ירידה מתחת ל-81,722 תחזיר את המשקיע הממוצע בקרנות הסל להפסד על הנייר, ושם ייבחן אם הכסף המוסדי שנכנס בספטמבר מחזיק. בינתיים הוא מחזיק. לפי SoSoValue, קרנות הביטקוין קלטו ביום שלישי עוד 66.2 מיליון דולר, ורצף של תשעה ימים הגיע לכ-3.1 מיליארד. מתחילת השנה הצטבר כ-מיליארד דולר נטו בלבד, כלומר כמעט כל הכסף של 2026 נכנס בשבועיים האחרונים. קרנות האת'ר, לעומת זאת, רשמו יציאה של כ-3 מיליון דולר אחרי שבעה ימי כניסות.
לפי Glassnode, היחס בין מטבעות שזזו ברווח למטבעות שזזו בהפסד קפץ בשבוע האחרון מ-0.8 ל-1.4, סימן לכך שמחזיקים מממשים רווחים סביב הרמות הנוכחיות. מדד הפחד והחמדנות עומד על 71, באזור "חמדנות".
למי שקנה בינואר: עדיין בהפסד
ספטמבר מצוין לא מתקן את השנה. ביטקוין נסחר בתחילת 2026 סביב 87,497 דולר. מי שהשקיע אז 10,000 דולר מחזיק היום, במחיר של 84,500, כ-9,660 דולר, הפסד של כ-3.4%. במחיר של 81,722, הרמה של קרנות הסל, השווי יורד לכ-9,340 דולר.
למשקיע ישראלי שמחזיק ביטקוין דרך אחת מקרנות המחקות שנסחרות בתל אביב, או דרך קרן סל אמריקאית, יש שכבה נוספת: שער הדולר-שקל. הקרנות המקומיות נסחרות בשקלים, ולכן התשואה שלכם תלויה גם בתנועת המטבע באותה תקופה. את שער הביטקוין בזמן אמת, בדולרים, אפשר לראות בעמוד המחיר שלנו.
מה על הלוח עד סוף אוקטובר
דוח התעסוקה של ספטמבר בארה"ב יתפרסם ביום שישי, 2 באוקטובר. מדד המחירים לצרכן של ספטמבר יגיע באמצע החודש, והחלטת הריבית ב-27 עד 28 באוקטובר. ברנדן מה מקרן Arbitrum Foundation אמר שאם מדד המחירים יצביע לאותו כיוון כמו ה-PCE, הלחץ להעלאה באוקטובר ירד. מחירי הנפט והמגעים סביב מצר הורמוז יכולים להפוך את התמונה בכל יום.
מבחינה סטטיסטית, אוקטובר הוא החודש הטוב ביותר של ביטקוין, עם תשואה ממוצעת של כ-19.9% לפי CoinGlass. בשנה שעברה הוא ירד. ממוצע היסטורי של 13 שנים לא מחליף מבט על התשואות ועל זרימת הכסף לקרנות.
עדכון, 4 באוקטובר: החודש נסגר בלי שיא, ודוח התעסוקה שינה את תמונת הריבית
ביום האחרון של ספטמבר ביטקוין ירד, והחודש נסגר בעלייה של 6.33% לפי Decrypt. זה פחות מ-7.29% של 2024, ולכן השיא לספטמבר לא נשבר, אבל זה עדיין הספטמבר הירוק הרביעי ברצף. קרנות הסל סיימו את רצף תשעת ימי הכניסות ב-30 בספטמבר ביציאה של 148.7 מיליון דולר. על פני החודש כולו הן קלטו 2.65 מיליארד דולר נטו לפי The Block, החודש השני בגודלו מאז אוקטובר 2025.
הנתון שהזיז את השוק הגיע ב-2 באוקטובר. דוח התעסוקה של ספטמבר הראה תוספת של 29 אלף משרות בלבד ושיעור אבטלה של 4.2%. לפי חישוב של Glassnode שציטטה CryptoSlate, הסיכוי להעלאת ריבית נוספת בישיבה של 28 באוקטובר ירד מ-66% ב-28 בספטמבר ל-22% אחרי הדוח. ביטקוין נגע ביום שישי בכ-87,800 דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר, אחרי שהקונים ספגו את קיר ההיצע סביב 85 אלף. רוב הקנייה הכפויה קרתה לפני הדוח: 50 מיליון דולר בשורטים נסגרו בעשר דקות, שמונה שעות לפני הפרסום. ביום ראשון בערב הוא נסחר סביב 85,300 דולר.
קרנות הסל חזרו לקנות. בשני ימי המסחר הראשונים של אוקטובר נכנסו אליהן 134.4 מיליון דולר לפי Decrypt. סיטיגרופ העלתה את תחזית ה-12 חודשים שלה לביטקוין ל-113 אלף דולר, מ-82 אלף, ועדיין כ-10% מתחת לשיא של אוקטובר 2025. התשואה על אג"ח ל-10 שנים נשארה סביב 5.2%, כך שהחשבון מול ביטקוין שהצגנו למעלה כמעט לא השתנה. ביטקוין חזר מעל 81,722 דולר, מחיר הקנייה הממוצע המשוער בקרנות הסל, ומי שקנה בתחילת השנה נמצא כעת בהפסד של כ-2.5%.
על הלוח השבוע: מדד מנהלי הרכש בשירותים ב-5 באוקטובר, פרוטוקול ישיבת ה-Fed ב-7 באוקטובר ומדד המחירים לצרכן ב-14 באוקטובר.
עדכון, 7 באוקטובר: הקיר ב-87 אלף החזיק, ומדד המחירים בשירותים בשיא של ארבע שנים
סקר מנהלי הרכש בשירותים, שפורסם ב-5 באוקטובר, הראה שמדד המחירים עלה ל-74.0, הרמה הגבוהה ביותר מאז יולי 2022, בזמן שהמדד הכללי ירד ל-54.9. ביום שלישי ביטקוין ניסה שוב לעבור את 87 אלף דולר ונעצר מול ריכוז של פקודות מכירה, ובלילה ירד עד כ-83,560 דולר. לפי CoinGlass, פוזיציות של 555.6 מיליון דולר חוסלו ביממה, רובן לונג. קרנות הסל על ביטקוין דווקא חזרו לכניסה של 118.8 מיליון דולר ביום שלישי, וקרנות האת'ריום רשמו יום שישי של יציאות. ניתחנו את הירידה, את טבלת החיסולים לפי רמת מינוף ואת הרמות שהסוחרים מסמנים בכתבה חדשה.
ביטקוין עדיין מעל מחיר העלות המשוער של קרנות הסל, כ-81,188 דולר לפי הערכה מ-2 באוקטובר. מדד המחירים לצרכן ב-14 באוקטובר הוא הנתון הבא שיקבע אם ההעלאה של 28 באוקטובר חוזרת לשולחן.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות. השקעה בקריפטו כרוכה בסיכון גבוה לאובדן ההון.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
