מדד המחירים בארה״ב עלה ל-3.7% בגלל הדלק, והשוק צופה העלאת ריבית בדצמבר

מדד המחירים לצרכן בארצות הברית עלה בספטמבר ב-0.6% לעומת אוגוסט, והקצב השנתי טיפס ל-3.7%. את הנתונים פרסמה ביום רביעי הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS). כלכלנים שנסקרו על ידי דאו ג'ונס צפו עלייה חודשית זהה, אבל קצב שנתי של 3.6% בלבד. גם מדד הליבה עקף את התחזיות. אחרי הפרסום עברו החוזים העתידיים על המניות לטריטוריה שלילית, ותשואות האג״ח עלו בחדות.

הבנזין לבדו אחראי לחצי מהעלייה החודשית

מדד האנרגיה קפץ בספטמבר ב-5.2%, בזמן שהמתיחות בין ארה״ב לאיראן נמשכת במלחמה שפרצה בסוף פברואר ואינה מראה סימני סיום. מחירי הבנזין עלו ב-9.1% בחודש אחד, ולפי ה-BLS הם אחראים לכמחצית מהעלייה במדד הכללי.

אם המדד הכללי עלה ב-0.6% והבנזין תרם כמחצית, כ-0.3 נקודות אחוז הגיעו מהמשאבה, ושאר סל הצריכה תרם את השאר. בהשוואה שנתית הפער גדול עוד יותר. הבנזין התייקר ב-34.2% בשנה האחרונה, ומזוט החימום ב-74.2%.

בסעיפים אחרים התמונה מעורבת. מחירי המזון לא השתנו בחודש ועלו ב-2.5% בשנה, אבל הדיור עלה ב-0.4%, ומכוניות ומשאיות משומשות התייקרו ב-0.7%.

מדד הליבה עקף את התחזית

מדד הליבה מנכה את המזון והאנרגיה, הרכיבים התנודתיים, והוא עלה ב-0.3% בחודש מול צפי של 0.2%. זעזועי היצע כמו קפיצה במחירי הדלק נחשבים בדרך כלל זמניים, וקובעי המדיניות נוטים להתעלם מהם כשהם מחליטים על הריבית. החשש בפדרל ריזרב, לפי CNBC, הוא שככל שהמלחמה תימשך, כך יגדל הסיכוי שהזינוק יחלחל לכלכלה הרחבה ויתקבע בציפיות של הצרכנים והעסקים. העלייה בדיור ובמכוניות משומשות, סעיפים שאינם קשורים ישירות לנפט, מראה שהלחץ במחירים לא מגיע רק מהאנרגיה.

האינפלציה לפי המדד נמצאת מעל יעד ה-2% של הפד מאז מרץ 2021. בתחילת 2026 היא הייתה במגמת ירידה, ואז קפצה אחרי התקיפות שארה״ב וישראל פתחו נגד איראן. בחודשים האחרונים הקצב השנתי התמתן מעט, אבל נשאר רחוק מהיעד.

העלאה בדצמבר, ולפחות שתיים ב-2027

בספטמבר אישר הפד את העלאת הריבית הראשונה שלו מזה יותר משלוש שנים, ברבע נקודת אחוז, שהביאה את ריבית הבסיס לטווח של 3.75% עד 4%. השווקים מעריכים שבאוקטובר הפד ידלג, ובדצמבר יעלה שוב. העלאה של רבע נקודה תעביר את הטווח ל-4% עד 4.25%. התמחור בשוק מרמז על לפחות שתי העלאות נוספות ב-2027. אם כל אחת מהן תהיה ברבע נקודה, הריבית תגיע לטווח של לפחות 4.5% עד 4.75%.

כמה מבכירי הפד אמרו בימים האחרונים שאין צורך למהר בהעלאה הבאה, אבל רובם צופים עוד העלאה השנה. בשוק החוזים העתידיים על הריבית לא נרשמה תגובה מיידית לפרסום. הפד עצמו נשען בעיקר על מדד הוצאות הצריכה הפרטית (PCE) של משרד המסחר, ונתוני ספטמבר שלו יתפרסמו בהמשך החודש.

למה הביטקוין מגיב לתשואות האג״ח

הדוח עצמו לא עוסק בקריפטו, אבל המנגנון מוכר. כשהריבית ותשואות האג״ח עולות, דולר שחונה בנכס חסר סיכון מניב יותר, ונכסים שאינם משלמים ריבית או דיבידנד צריכים להתחרות על אותו כסף. ביטקוין נסחר לא פעם בצמוד לנכסי סיכון כמו מניות הטכנולוגיה, ולכן חוזים עתידיים אדומים בוול סטריט ותשואות עולות הם בדרך כלל רוח נגדית עבורו. חלק מהביקוש המוסדי עובר דרך קרנות סל של ביטקוין, ומנהלי ההשקעות שמחזיקים בהן עוקבים אחרי אותם נתוני ריבית ותשואות.

מחירי האנרגיה הם המשתנה שיכול לשנות את התמונה. אם הם יירגעו, הפד יוכל לחזור לגישה של התעלמות מזעזוע ההיצע. כל עוד הבנזין ממשיך לטפס, העלאה בדצמבר נשארת התרחיש שהשוק מתמחר.

צעדים למשקיע הישראלי לפני החלטת דצמבר

משקיעים ישראלים מחזיקים בביטקוין בכמה מסלולים, והמיסוי שונה בכל אחד מהם. בקרנות מחקות ביטקוין, שנסחרות בישראל מאז 31 בדצמבר 2024 בדמי ניהול של כ-0.2% בשנה, הבנק מנכה את המס במקור. מי שמוכר מטבעות ישירות, שלא דרך קרן, חייב לדווח לרשות המסים בטופס 1399 תוך 30 יום ממועד המכירה.

לקראת סוף השנה כדאי לבדוק את מאזן ההפסדים. נניח שמכרתם השנה מניות ברווח של 20,000 ש״ח, ובמקביל אתם מחזיקים יחידות בקרן מחקה ביטקוין שנמצאות בהפסד של 8,000 ש״ח. מימוש ההפסד מקזז את הרווח, והבסיס החייב יורד ל-12,000 ש״ח. במס רווח הון של 25%, התשלום יורד מ-5,000 ש״ח ל-3,000 ש״ח, חיסכון של 2,000 ש״ח. הפסד שלא נוצל השנה עובר לשנים הבאות ויקוזז מול רווחי הון עתידיים. הפרטים המלאים מופיעים במדריך המס על ביטקוין וקריפטו בישראל.

בימי פרסום של נתוני אינפלציה, המחירים יכולים לזוז בחדות בתוך דקות. מי שמחזיק פוזיציה ממונפת בבורסה זרה חשוף לחיסול בדיוק בחלונות האלה. אם אתם מתכננים להעביר כסף מבורסה בחו״ל לחשבון בנק ישראלי, היערכו מראש עם מסמכים על מקור הכספים, כי בנקים בישראל נוטים לעכב העברות כאלה ולבקש הסברים. איך עושים את זה מוסבר במדריך למכירת ביטקוין והעברה לשקלים.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.