הכסף צנח ביותר מ־50% מהשיא, וב־S&P 500 מתגבשת פסגה משולשת. איך זה נוגע למחזיקי קריפטו

מחיר הכסף איבד יותר ממחצית ערכו מאז השיא שקבע מוקדם יותר השנה. במקביל, בתוך מדד S&P 500 מתגבשת תבנית טכנית שנקראת פסגה משולשת. שני הניתוחים פורסמו ב־MarketWatch ב־17 וב־18 באוקטובר 2026, ושניהם מצביעים על אותו כיוון, האטה כלכלית אפשרית ותקופה חלשה למניות. אם אתם מחזיקים ביטקוין או מטבעות אחרים, כדאי להבין איך שוק הקריפטו נוטה להתנהג כשהמשקיעים מתחילים לברוח מסיכון.

למה צניחה של 50% במחיר הכסף מעניינת כלכלנים

MarketWatch מתאר את הכסף כסחורה שנמצאת יחסית מתחת לרדאר, אבל יכולה לרמוז לאן הכלכלה הולכת. ההסבר המקובל נעוץ באופי הכפול של המתכת. כמו זהב, כסף נקנה כמקלט ערך. בשונה מזהב, חלק ניכר מהביקוש אליו מגיע מהתעשייה, למשל מייצור אלקטרוניקה ופאנלים סולאריים. לכן ירידה חדה במחירו נקראת לעיתים כסימן לכך שהפעילות התעשייתית מתקררת.

צריך להיזהר מקריאה פשטנית. ירידה חדה אחרי שיא יכולה לשקף גם התפוגגות של ספקולציה שניפחה את המחיר מלכתחילה, ולא רק חולשה בביקוש הממשי. הכתבה ב־MarketWatch מציגה את הירידה כרמז, ולא כהוכחה למיתון.

המתמטיקה של ירידות כאלה אכזרית. משקיע שקנה כסף בשיא ב־10,000 ש״ח מחזיק אחרי ירידה של 50% נכס ששווה 5,000 ש״ח. כדי לחזור לנקודת ההתחלה הוא צריך עלייה של 100%. אותו חשבון חל על כל מי שעבר תיקון עמוק בקריפטו.

הפסגה המשולשת והרוטציה השקטה בתוך המדד

פסגה משולשת היא תבנית בניתוח טכני שבה המחיר מגיע שלוש פעמים לאזור גבוה דומה ונכשל בכל פעם לפרוץ אותו. בדרך כלל התבנית נחשבת מאושרת רק כשהמחיר שובר כלפי מטה את רמת התמיכה שבין הפסגות. לפי הניתוח שפורסם ב־MarketWatch, התבנית במדד S&P 500 מצביעה על תקופה של ביצועי חסר, וייתכן שארוכה.

כותרת הניתוח מדברת על רוטציה שקטה בתוך המדד. רוטציה פירושה שכסף עובר בין סקטורים ומניות שונות בתוך המדד, כך שהמספר הכולל יכול להיראות יציב בזמן שמתחת לפני השטח ההרכב משתנה. מי שעוקב רק אחרי השינוי היומי במדד עלול לא לשים לב לתנועה כזו.

לכלי הזה יש מגבלות. תבניות טכניות נכשלות לא מעט, ופסגה משולשת שלא נשברה כלפי מטה יכולה להתברר בדיעבד כהתבססות לפני עלייה.

איך שוק הקריפטו נוטה להגיב כשהמשקיעים בורחים מסיכון

בירידות חדות בשוק המניות בשנים האחרונות, הביטקוין נטה פעמים רבות לרדת יחד עם מניות הטכנולוגיה במקום להתנהג כמו זהב. התדמית של זהב דיגיטלי קיימת, אבל בטווח הקצר סוחרים רבים מתייחסים לקריפטו כנכס סיכון. גם לכסף יש תדמית של מקלט, וזה לא מנע ממנו לאבד יותר ממחצית ערכו בתוך חודשים.

במצבי בריחה מסיכון, אלטקוינים (כל המטבעות שאינם ביטקוין) נוטים להיפגע יותר מהביטקוין, כי הנזילות בהם דלילה יותר והם תלויים יותר בתיאבון לסיכון. חלק מהמשקיעים מעבירים כספים לסטייבלקוינים, מטבעות שצמודים לדולר, כדי להישאר בזירה בלי חשיפה לתנודות המחיר.

יש גם תרחיש הפוך. אם ההאטה תתממש והבנקים המרכזיים יורידו ריבית, כסף זול עשוי לחזור לנכסים מסוכנים, וקריפטו בתוכם. התזמון הוא הבעיה, כי בעבר הפגיעה בנכסי סיכון הגיעה לרוב לפני ההקלה המוניטרית.

קיזוז הפסדים ופיזור לפני סוף שנת המס

הצעד הראשון הוא לבדוק כמה החשיפות בתיק שלכם חופפות. אם אתם מחזיקים קרן מחקה על S&P 500 לצד ביטקוין, ייתכן שבימים רעים שתיהן יירדו יחד, והפיזור בפועל קטן ממה שנדמה.

הצעד השני נוגע למס. בישראל רווח הון של יחיד על קריפטו ממוסה ב־25%, והפסדי הון שמומשו מקזזים רווחי הון באותה שנת מס, כולל רווחים מניירות ערך. הפסד שלא נוצל עובר לשנים הבאות ומקוזז מרווחי הון עתידיים. נניח שמכרתם השנה ביטקוין ברווח של 20,000 ש״ח ומימשתם הפסד של 5,000 ש״ח על השקעה במתכת הכסף. בלי קיזוז המס הוא 5,000 ש״ח (25% מ־20,000). עם קיזוז הרווח החייב יורד ל־15,000 ש״ח והמס ל־3,750 ש״ח, חיסכון של 1,250 ש״ח. מכירה ישירה של קריפטו, שלא דרך קרן, מחייבת דיווח לרשות המסים בטופס 1399 בתוך 30 יום. הפירוט המלא נמצא במדריך המס על ביטקוין וקריפטו.

אם אתם מעדיפים לא להחזיק מטבעות ישירות, אפשר להשתמש בקרנות המחקות ביטקוין שנסחרות בישראל מאז 31 בדצמבר 2024, בדמי ניהול של כ־0.2% בשנה, כשהבנק מנכה את המס במקור. אפשרויות נוספות מפורטות במדריך לקניית ביטקוין בישראל. ומי שנוטה להשתמש במינוף על קריפטו צריך לזכור את חשבון הכסף: אחרי ירידה של 50% נדרשת עלייה של 100% רק כדי לחזור לנקודת ההתחלה, ובפוזיציה ממונפת ירידה כזו יכולה למחוק את ההשקעה עוד קודם.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.