מכתב של צוות ה־SEC מכנה את Canton Coin סחורה דיגיטלית, ו־a16z רואה בו דרך החוצה מדיני ניירות ערך

אגף מימון תאגידים ברשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) פרסם ב־3 בנובמבר מכתב No-Action, כלומר הודעה של צוות הרשות שלפיה לא ימליץ על צעדי אכיפה נגד פעילות מסוימת, ובו כתב שהוא רואה ב־Canton Coin (CC) "סחורה דיגיטלית". הצוות הודיע שלא ימליץ לפעול נגד משתתפים ברשת Canton שמקבלים מטבעות CC חדשים בתמורה להפעלת תשתית ואפליקציות, גם בלי לרשום את ההנפקה לפי דיני ניירות הערך הפדרליים, כל עוד המטבעות נוצרים בתנאים שתיארה החברה המפתחת.

Canton היא רשת ממוקדת פרטיות שנבנתה כדי לאפשר לבנקים ולמוסדות פיננסיים להפוך נכסים לטוקנים, לסחור בהם ולסלוק עסקאות בין פלטפורמות שונות. מאחוריה עומדת Digital Asset, שהגישה לרשות ביום שישי שלפני ההחלטה מכתב שמפרט איך משתתפים ברשת מרוויחים CC ואיך הפרוטוקול קובע כמה מטבעות כל אחד מהם רשאי להנפיק.

השוק הגיב בעלייה, אבל המקורות חלוקים בגודלה. לפי Cointelegraph, שנשען על נתוני CoinMarketCap, ה־CC עלה בכ־4% ביום רביעי ונסחר ב־0.098 דולר בשעה 10:27 לפי שעון UTC, ועדיין היה בירידה של כ־4.2% בחישוב שבועי. לפי CryptoSlate העלייה עברה 6% והמחיר עמד על 0.09892 דולר. מדובר באלטקוין שנסחר מתחת לעשרה סנטים, כך ששינוי של סנט אחד במחיר שקול לתנועה של כ־10%.

איך נוצרים מטבעות CC ולמה הצוות השתכנע

לפי ההגשה של עורכי הדין של Digital Asset, שלוש קבוצות יכולות לקבל מטבעות שהונפקו מחדש. הפרוטוקול עצמו קובע כמה כל משתתף רשאי להנפיק לפי התרומה המדידה שלו, בסבבי הנפקה אוטומטיים.

ה־CC משמש גם לתשלום עמלות עסקה, והמטבעות ששולמו כעמלה נשרפים. הצוות קיבל את הטענה שערך המטבע נגזר מפעילות הרשת ומהיצע וביקוש בשוק, ולא מציפייה לרווח שמקורו במאמצים ניהוליים של אחרים. בארה״ב, השאלה הזו היא שמכריעה בדרך כלל אם נכס ייחשב נייר ערך.

שיקול נוסף היה מבנה הממשל. לפי Digital Asset, לא היא ולא Canton Foundation יכולות לשנות לבדן את הפרמטרים הכלכליים של הרשת. שינוי כזה דורש אישור של שני שלישים לפחות ממפעילי צמתי ה־Super Validator.

מסגרת מרץ והמכתבים שקדמו לה

ההחלטה מיישמת על Canton את הפרשנות שפרסמה ה־SEC ב־17 במרץ 2026. המסמך הבחין בין סחורות דיגיטליות כמו ביטקוין ואת'ר לבין ניירות ערך, וקבע שהטוקנים עצמם אינם ניירות ערך, גם אם אופן ההצעה והמכירה שלהם עדיין עשוי להיות כפוף לדיני ניירות ערך. הוא התייחס גם לכרייה, לסטייקינג ולפעילויות רשת נוספות.

ההבהרות של 2 בנובמבר עסקו בממשל מבוזר ופורסמו יום אחד לפני המכתב, שבו מבנה הממשל של Canton היה אחד השיקולים. לפי CryptoSlate, המקרה של Canton עשוי לתת לפרויקטים אחרים דוגמה מוחשית לאופן שבו בונים תמריצי תשתית מבוססי טוקן כך שיעמדו בקווים המנחים.

ג'נינגס מדבר על דרך החוצה, המכתב צר יותר

מיילס ג'נינגס, ראש תחום המדיניות והיועץ המשפטי של a16z Frontier, כתב ב־X את המילה "Incredible" והפנה למסגרת של מרץ ולהנחיות שבאו אחריה. לדבריו, ההתפתחויות יצרו דרך ברורה לצאת מדיני ניירות הערך, וטוקנים של רשתות צריכים להיחשב סחורות דיגיטליות.

לעמדה הזו יש גם צד מסחרי. קרן a16z crypto הובילה ביוני את סבב הגיוס של 355 מיליון דולר ב־Digital Asset, לצד מוסדות כמו BNP Paribas, HSBC ו־Citadel Securities. את הפרשנות הרחבה להחלטה מציע אפוא נציג של המשקיעה שהובילה את הגיוס בחברה המפתחת.

המכתב עצמו זהיר הרבה יותר. האגף הדגיש שמדובר בעמדת אכיפה של הצוות ולא בהכרעה משפטית מחייבת על מעמדו של CC. הוא מכסה את מנגנוני ההנפקה שתוארו בהגשה, ואינו פוטר אוטומטית הפצות אחרות של הטוקן או מוצרי השקעה מבוססים עליו. מפתחים אחרים שירצו יחס דומה יצטרכו להראות שהפעילות, הממשל ומנגנון ההפצה שלהם עומדים באותם קריטריונים.

Canton Coin בתיק של משקיע ישראלי

ההגדרה האמריקאית לא משנה דבר במיסוי בישראל. רווח ממכירת CC, כמו מכל מטבע דיגיטלי, חייב במס רווח הון של 25%, ומכירה ישירה של המטבע (לא דרך קרן) מחייבת דיווח לרשות המסים בטופס 1399 בתוך 30 יום. נניח שקניתם CC ב־20,000 שקל ומכרתם אחרי עלייה של 6%. קיבלתם 21,200 שקל, הרווח הוא 1,200 שקל והמס עליו 300 שקל. אם באותה שנה מימשתם הפסד של 1,000 שקל בנייר ערך אחר, הרווח החייב יורד ל־200 שקל והמס ל־50 שקל. הפירוט המלא נמצא במדריך המס על קריפטו בישראל.

הקרנות המחקות שנסחרות בישראל מאז 31 בדצמבר 2024 עוקבות אחרי מחיר הביטקוין ואינן נותנות חשיפה ל־CC. מי שרוצה את המטבע עצמו יצטרך לקנות אותו ישירות, בדרך כלל בבורסת קריפטו. אם אתם מתכננים להחזיר כסף לחשבון בנק ישראלי מבורסה זרה, היערכו לשאלות על מקור הכספים. עד 1 במאי 2027 עדיין חלה הבדיקה המחייבת מעל 100,000 שקל בשנה, ורק לאחר מכן תיכנס לתוקף הבדיקה מבוססת הסיכון לפי חוזר 2862 של בנק ישראל. שמרו אישורי רכישה ומכירה ותיעוד של מסלול המטבע מהיום הראשון.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.