מורגן סטנלי צפויה לתמוך במניות טוקניות ברבעון הראשון של 2027, וקרן המטבע מוצאת ביקוש אמיתי אך תנודתי
מורגן סטנלי בונה תשתית למניות טוקניות לקראת 2027, ובקרן המטבע מצאו שיותר ממחצית המסחר בשוק של כ-2.3 מיליארד דולר מתבצע מחוץ לשעות המסחר בארה"ב.
מורגן סטנלי צפויה לתמוך במניות טוקניות ברבעון הראשון של 2027, כך לפי ראש אסטרטגיית הנכסים הדיגיטליים של הבנק, בדיווח של The Block. הבנק כבר בונה את התשתית הנדרשת, ובמקביל עוקב אחרי ההתפתחויות בענף. הדיווח מגיע לצד ניתוח חדש של קרן המטבע הבינלאומית (IMF) על השוק הזה, ובו נתונים שמראים ביקוש ממשי לצד תנודתיות גבוהה ונזילות חלשה.
מניה טוקנית היא אסימון על גבי בלוקצ'יין שעוקב אחרי מחיר מניה של חברה ציבורית. אפשר לסחור בה מסביב לשעון, ולקנות יחידות קטנות בהרבה ממניה שלמה.
מה קרן המטבע בדקה לאורך 365 ימים
הניתוח מופיע בדוח היציבות הפיננסית העולמית העדכני של הקרן. החוקרים בחנו את חמש המניות הטוקניות האמריקאיות הנזילות ביותר, ובהן אסימונים שעוקבים אחרי טסלה, אנבידיה ומדד S&P 500, ב-11 זירות מסחר לאורך 365 ימים.
| מדד | ממצא קרן המטבע |
|---|---|
| שווי השוק הכולל | כ-2.3 מיליארד דולר |
| מסחר מחוץ לשעות המסחר בארה"ב | יותר מ-50% |
| עסקאות על פחות ממניה שלמה | כ-80% |
| חלק מהתנועה הלילית שהמניה הרגילה "מאמצת" בפתיחה | 87% עד 99% |
| תנודתיות לעומת המניה עצמה | פי 1.5 בערך |
| נתח השוק של Ondo Finance ו-xStocks | יותר מ-70% |
הנתון על עסקאות קטנות מלמד מי הלקוחות. לפי קרן המטבע, העובדה שכ-80% מהעסקאות הן על שבר של מניה מעידה על ביקוש חזק לבעלות חלקית בקרב משקיעים פרטיים.
המחיר שנקבע בלילה מחזיק גם בבוקר
ממצא נוסף נוגע לאיכות המחיר. כשהמסחר הרגיל נפתח, המניות המסורתיות מאמצות 87% עד 99% מהתנועה שהגרסה הטוקנית שלהן עשתה במהלך הלילה. לפי הקרן, המחירים שנקבעים על הבלוקצ'יין מגלמים מידע אמיתי על כיוון השוק.
נניח שאסימון של אנבידיה עלה ב-4% בין סגירת המסחר בוול סטריט לבין הפתיחה למחרת. אם הדפוס שמצאה הקרן יחזור, המניה עצמה אמורה להיפתח בעלייה של 3.48% (87% מתוך 4%) עד 3.96% (99% מתוך 4%). מי שקנה את האסימון בלילה נכנס למעשה לפני שאר השוק, אבל גם נשא סיכון: אם החדשות התהפכו, אף אחד לא מבטיח שהבורסה תאשר את המחיר שהוא שילם.
כאן נכנסת התנודתיות. אם מניה זזה בממוצע 2% ביום, גרסה טוקנית שתנודתית ממנה פי 1.5 תזוז בסביבות 3%. לפי הדוח, הנזילות בבורסות מבוזרות (DeFi) חלשה במיוחד, והמחירים התרחקו שם יותר מאלה שבשוק המסורתי.
שוק קטן ששני מנפיקים שולטים בו
שווי של כ-2.3 מיליארד דולר הוא סכום קטן מאוד ביחס לשווי המניות שהאסימונים עוקבים אחריהן. גם הריכוזיות בולטת: Ondo Finance ו-xStocks של Backed Finance מחזיקות יחד ביותר מ-70% מהשוק. לפי קרן המטבע, שתיהן מנפיקות אסימונים סינתטיים, שנותנים חשיפה למחיר בלי בעלות ישירה על המניה.
בקרן המטבע ממליצים לפרש את הממצאים "בזהירות" בגלל השלב המוקדם של השוק, וקובעים שהסיכון המערכתי מוגבל בינתיים. עם זאת, הקרן קוראת לרגולטורים לשקול מנגנוני עצירת מסחר (circuit breakers) למסחר שפועל 24/7, ולעקוב מקרוב יותר אחרי הקשרים בין השוק הזה לשווקים המסורתיים. מוקדם יותר השנה הזהירה הקרן שמימון טוקני וסטייבלקוינס עלולים להעצים משברים פיננסיים.
מורגן סטנלי מצטרפת לתור בוול סטריט
כמה מהגופים הגדולים בשוק ההון האמריקאי כבר הודיעו על מהלכים בתחום:
- באוגוסט השיקה Coinbase מניות טוקניות למשתמשים מחוץ לארה"ב על רשת Base.
- Securitize הביאה לרשת סולאנה מניות טוקניות, ובהן אנבידיה, אפל ואמזון, ומתכננת להוסיף רשתות נוספות.
- הבורסה של ניו יורק (NYSE) מתכננת להגיע למשקיעי קריפטו דרך Blockchain.com.
- ICE, החברה האם של הבורסה, עובדת עם OKX על מסחר 24/7 במניות טוקניות במסגרת פטור החדשנות החדש של ה-SEC.
- Cboe חתמה על הסכם עם S&P לאופציות טוקניות.
אם מורגן סטנלי תעמוד ביעד של הרבעון הראשון של 2027, היא תיכנס לשוק אחרי שחלק מהמתחרות כבר פועלות בו. ההתייחסות של הבנק למעקב אחרי ההתפתחויות בענף מרמזת שהמוצר עשוי להשתנות בהתאם למה שיקרה בשוק עד אז.
משקיעים ישראלים שסוחרים בערב: מה לבדוק לפני שקונים אסימון של טסלה
למשקיע בישראל, מסחר מחוץ לשעות של וול סטריט נשמע מפתה: אפשר להגיב לחדשות בסוף השבוע או בבוקר, הרבה לפני שהבורסה בניו יורק נפתחת בשעות אחר הצהריים לפי שעון ישראל. לפני שאתם עושים זאת, כדאי לעבור על כמה נקודות.
בדקו מה בדיוק אתם קונים. רוב השוק מורכב מאסימונים סינתטיים, ולכן ייתכן שאין לכם בעלות על המניה עצמה. קראו במסמכי המנפיק אם ובאיזה אופן מועברים דיבידנדים, ומה קורה לאסימון אם המנפיק נקלע לקשיים.
העדיפו זירות נזילות. לפי קרן המטבע, הפערים מהמחיר בשוק המסורתי גדולים יותר בזירות מבוזרות, כך שקנייה בבורסת קריפטו מבוזרת עלולה לעלות לכם יותר ממה שנראה על המסך.
קחו בחשבון סיכון של פער בפתיחה. הטווח של 87% עד 99% מתאר את מה שקרה בתקופת המחקר, ובימים של חדשות דרמטיות המחיר הלילי עלול להתברר כשגוי.
שמרו תיעוד מלא של כל עסקה, כולל שערים ועמלות. הסיווג המיסויי של אסימון שעוקב אחרי מניה אינו מובן מאליו, ולכן כדאי להתייעץ עם רואה חשבון ולהכיר את כללי המס על קריפטו בישראל לפני שמגיע מועד הדיווח.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
