Aave מפשירה את השווקים המוקפאים, אבל USDC ו־USDT לא ישמשו בטוחה להלוואות חדשות
LlamaRisk הורידה תקרות הלוואה ושינתה זמנית ריביות ב־Aave אחרי ההקפאה, אבל משיכת הכסף עדיין תלויה בנזילות פנויה ובכללי בטוחה של חירום.
Aave מתחילה להחזיר לפעילות את השווקים שהוקפאו ב־29 באוקטובר, אבל מי שרוצה להשתמש ב־USDC, USDT או PAXG כבטוחה להלוואה חדשה בפרוטוקול צריך לדעת שהטוקנים האלה ימשיכו לקבל כוח הלוואה של אפס. לפי עדכון של LlamaRisk, ספקית שירותי ניהול הסיכונים של Aave, מ־30 באוקטובר, בוצעו הורדות של תקרות ההלוואה ושינויי ריבית זמניים בגרסאות V3 ו־V4 של הפרוטוקול. במקביל, הקיצוץ בתקרות של GHO, הסטייבלקוין של Aave עצמה, בשווקי Core ו־Prime עדיין ממתין בתור.
ההקפאה הוטלה אחרי הפריצה לארנק החם של בייננס. התוקף החזיק פוזיציה ב־Aave, וההערכה הראשונית של LlamaRisk קבעה שהיא מגובה בבטוחה עודפת וכפופה לחיסול רגיל. ובכל זאת השווקים הוקפאו, והפתיחה מחדש מגיעה עם תנאים שמשפיעים ישירות על הגישה של המשתמשים לכספם.
תקרות ההלוואה החדשות מוחקות כ־3.8 מיליארד דולר של קיבולת
השיטה של LlamaRisk מתחילה בגבוה מבין שני נתונים: היקף ההלוואות לפני הפריצה או היקף ההלוואות ברגע הבדיקה. לזה מוסיפים כ־2%, ומעגלים לתקרה שנקבעת לפי הנכס. הכלל חל על מסלולי הלוואה גדולים, כאלה שהיו בהם יותר מ־10 מיליון דולר בהלוואות לפני האירוע ויותר מ־10 מיליון דולר של קיבולת פנויה. לפי הערכת LlamaRisk, כך נמחקים כ־3.8 מיליארד דולר בקיבולת שלא נוצלה, ועדיין נשאר מספיק מקום כדי לחזור לרמות ההלוואה שלפני הפריצה.
שוק ה־WETH המרכזי מדגים את זה. החוב עמד על 1,749,730 WETH, והתקרה נקבעה על 1.79 מיליון WETH, מעט מעליו. LlamaRisk הסבירה שהחוב הנוכחי שימש בסיס לחישוב משום שהוא כולל את ההלוואה של התוקף, 19,762 WETH.
בשוק ה־USDC המרכזי התמונה שונה. ההלוואות ירדו אל מתחת לרמה שלפני הפריצה, ולכן התקרה עמדה ב־30 באוקטובר על כ־248.4 מיליון USDC מעל החוב. ב־Aave V4 המנגנון מעט אחר. תקרות המשיכה חלות על קווי אשראי שדרכם שוק הלוואות (spoke) מושך נכסים ממאגר משותף (hub). כל עוד המאגר מוקפא, התקרות האלה לא מאפשרות הלוואה חדשה.
הקיצוץ המתוכנן ב־GHO נראה כך:
| שוק | תקרה קודמת | תקרה מתוכננת | קיצוץ |
|---|---|---|---|
| Core | 150 מיליון GHO | 105 מיליון GHO | 45 מיליון |
| Prime | 85 מיליון GHO | 35 מיליון GHO | 50 מיליון |
| סך הכול | 95 מיליון |
כשהניצולת עומדת על 97.8%, היתרה שלכם לא זמינה במלואה
בזמן ההקפאה נחסמו הפקדות והלוואות חדשות, אבל משיכות, החזרים וחיסולים נשארו פעילים. משתמשים גם לא יכלו להוסיף בטוחה למאגרים המוקפאים, כך שמי שהפוזיציה שלו התקרבה לסף חיסול לא יכול היה לחזק אותה בנכס הזה.
בפרוטוקולי הלוואות בDeFi, הכסף שהפקדתם יושב במאגר משותף ומושאל ללווים, ואפשר למשוך רק את מה שלא הושאל. ב־00:26 UTC ב־30 באוקטובר, LlamaRisk מדדה ניצולת (שיעור הכסף במאגר שמושאל כרגע) של 97.8% בשוק ה־USDC המרכזי, וכמה מאגרים אחרים הוצגו בניצולת של 100%. כמעט כל הכסף במאגרים האלה היה בידי לווים באותו רגע.
פתיחת ההפקדות מחדש יכולה להכניס כסף טרי למאגר, והחזרי הלוואות מחזירים אליו נכסים. הלוואות חדשות ומשיכות של מפקידים שואבות ממנו. מי שההפקדות שלו משמשות בטוחה להלוואה צריך גם לשמור על ציון הבריאות של הפוזיציה כדי למשוך.
יעד ריבית של 10% שהטבלה לא מאשרת
LlamaRisk דיווחה גם על הורדה זמנית של Slope2, החלק התלול בעקומת הריבית של Aave שמופעל מעל נקודת הניצולת האופטימלית. ריבית הבסיס, השיפוע הראשון והנקודה האופטימלית נשארים ללא שינוי, כך שבניצולת נמוכה הריבית לא זזה. ריבית גבוהה ממילא לא תמשוך הפקדות למאגר שלא מקבל הפקדות. ריבית נמוכה יותר מקלה על הלווים, אבל היא לא מחזירה קרן ולא מייצרת מזומן למשיכות.
LlamaRisk מתארת יעד של ריבית הלוואה מרבית של 10% לכל השווקים, אבל הטבלה שלה לניצולת מלאה מראה אחרת: 20% ב־DAI של Core, 34% ב־USDtb של Core, 25% ב־mUSD של Monad ו־19% ב־frxUSD של Ethereum Core. ב־GHO של Plasma השיפוע השני המוצע הוא 5.25% בסיכום ו־11.5% במפרט. עדכון הביצוע לא מפרט איזו גרסה הוטמעה, ולכן אי אפשר להתייחס ל־10% כתקרה מאומתת לכל מאגר.
תשעה טוקנים שנשארים בלי כוח הלוואה
תוכנית החזרה לשגרה כוללת ארבעה גלים. רק גל הגדרות הבטוחה של V4 סומן במפורש כמבוצע, בעדכון של 13:49 UTC. לפי התוכנית, USDT, USDC, USDT0, POL, WAVAX, sAVAX, XAUt, PAXG ו־OP, כולל גרסאות עטופות וגרסאות שעברו גשר, יישארו עם כוח הלוואה אפס להלוואות חדשות. ב־V3 מדובר ביחס הלוואה לבטוחה (LTV) של אפס, שחל גם במצב E-Mode, וב־V4 במקדם בטוחה של אפס. מלבד זה, אפשר יהיה להפקיד, למשוך, ללוות ולהחזיר את הטוקנים האלה כשהגבלות השוק יוסרו, בכפוף לנזילות.
ב־V3 ספי החיסול לא שונו, ולכן הורדת ה־LTV לבדה לא משנה את ציון הבריאות של פוזיציות קיימות. אבל לפי התיעוד של Aave, מי שמחזיק נכס עם LTV אפס צריך לבטל את השימוש בו כבטוחה, או למשוך אותו כולו, לפני שימשוך נכסים אחרים. ב־V4, הלוואה חדשה, משיכת בטוחה או שינוי הגדרת בטוחה מעבירים פוזיציה קיימת לתצורה החדשה.
בדיקות לפני שאתם נוגעים בפוזיציה ב־Aave
אם אתם מחזיקים USDC כבטוחה מול הלוואה ב־V4, הלוואה נוספת, משיכת בטוחה או שינוי הגדרת הבטוחה יעבירו את הפוזיציה לתצורה שבה ל־USDC אין כוח הלוואה. כדאי לחשב מראש מה יקרה לפוזיציה אם הבטוחה הזו תיחשב אפס, ורק אז לפעול. לפני משיכה, בדקו את הניצולת של המאגר הספציפי, כי היתרה בממשק לא מראה כמה אפשר למשוך בפועל. אם אתם מתכננים להמיר את הכספים לשקלים, המדריך למכירת קריפטו והעברה לבנק מפרט את המסלולים, ומדריך המס מסביר את חובת הדיווח על רווח הון, שממוסה בישראל בשיעור 25%.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
