מדד המחירים בארה״ב צפוי לטפס ל-3.6%, ויליאמס מסמן עוד העלאת ריבית והמחירים ליצרן בסין קופצים
הכלכלנים צופים אינפלציה שנתית של 3.6% בספטמבר, ג'ון ויליאמס מהפד מדבר על עוד העלאה אחת השנה, והמחירים ליצרן בסין זינקו ב-5%. כך זה נוגע לתשואות ולביטקוין.
מדד המחירים לצרכן בארה״ב לחודש ספטמבר, שיתפרסם ביום רביעי, צפוי להראות עלייה של 0.6% בחודש אחד ושל 3.6% בהשוואה לשנה שעברה, לפי סקר של דאו ג'ונס בקרב כלכלנים. קצב שנתי כזה מרחיק את ארה״ב עוד יותר מיעד האינפלציה של הפדרל ריזרב, 2%. הנתון מגיע בשבוע שבו נשיא הפד של ניו יורק, ג'ון ויליאמס, חזר על כך שייתכן שתידרש העלאת ריבית אחת נוספת השנה, ובסין מדד המחירים ליצרן קפץ ל-5%. עבור מחזיקי ביטקוין, כל אחד מהנתונים האלה משפיע על הציפיות לריבית בחודשים הקרובים.
מדד הליבה, שמנטרל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, צפוי לעלות ב-0.2% בלבד בחודש וב-2.5% בשנה. בחישוב החודשי זו האטה קלה לעומת אוגוסט, אבל הקצב השנתי ממשיך לעלות. הפער בין 3.6% בכותרת ל-2.5% בליבה מתיישב עם ההערכה שמחירי האנרגיה הם אחד המנועים המרכזיים של האינפלציה כרגע.
הנפט מושך את מדד ספטמבר כלפי מעלה
מחירי האנרגיה הם מהמניעים המרכזיים של האינפלציה האמריקאית מאז שפרצה המלחמה של ארה״ב עם איראן מוקדם יותר השנה. הברנט, מחיר הייחוס העולמי לנפט, טיפס ביותר מ-14% בספטמבר, והעלייה שלו ברבעון השלישי מגיעה לכ-42%. ביום שלישי נסחרה חבית סביב 105 דולר. בשבוע שעבר הודיע הנשיא דונלד טראמפ על הקלה בהגבלות על סולר מרוסיה כדי להגביר את סחר הנפט העולמי, אבל אנליסטים לא מעריכים שהצעד יוריד את המחירים באופן משמעותי.
ג'ו ברוסואלס, הכלכלן הראשי של חברת המס RSM, מזהיר שהנתון עלול לצאת גבוה מהצפי. "יש לנו סיכון ממשי כלפי מעלה במדד ספטמבר", אמר, והוסיף שבדרך כלל, כשהאינפלציה זזה כך, המודלים של כולם מעריכים את התוצאה בחסר. רוברט סוקין, הכלכלן הראשי לארה״ב ב-PGIM, מצביע על סיכון אחר: מחירי נפט שנשארים גבוהים עלולים להתגלגל גם לקטגוריות שאינן אנרגיה, ואז יהיה קשה יותר לפד להתייחס לזינוק כאל זעזוע זמני שאינו מחייב העלאות ריבית. זה גם מדד המחירים האחרון לפני בחירות האמצע בנובמבר.
ויליאמס מול שוק החוזים
הפד העלה את הריבית בספטמבר בפעם הראשונה מאז 2023, ובפרוטוקול של אותה ישיבה רמז שכנראה יידרש לעוד העלאה, בלי לומר מתי. לפי כלי FedWatch של CME, הסוחרים מצפים להעלאה הבאה בישיבת דצמבר. ויליאמס, חבר קבוע עם זכות הצבעה בוועדת השוק הפתוח, אמר לבלומברג: "לא שיניתי את דעתי שייתכן שיהיה נכון לבצע העלאת ריבית אחת נוספת". לדבריו, כרגע אין לו סיבה להניח שיידרש יותר מזה.
בשוק החוזים חושבים אחרת. הסוחרים מתמחרים סיכוי של כ-90% שהריבית תסיים את 2027 גבוהה לפחות בחצי נקודת אחוז מהרמה הנוכחית. בתוך הפד, 8 מתוך 18 החברים שמסרו תחזית ל-2027 רואים העלאה נוספת אחרי זו של השנה, כך שוויליאמס עדיין בצד של הרוב. הוא מצפה שהאינפלציה ב-2027 תהיה קרובה ל-2%, וטוען שהשפעת המכסים על המחירים כבר נראתה ברובה. מדד ה-PCE, מדד הוצאות הצריכה הפרטית שהפד מעדיף, הראה באוגוסט עלייה שנתית של 3.4%, ו-3% בניכוי מזון ואנרגיה. סוקין מ-PGIM פחות אופטימי: "רשימת הסיבות להעלות ריבית ארוכה".
סין מתרחקת מהדפלציה דרך המפעלים
בסין התמונה שונה. המפעלים משלמים יותר, והביקוש של הצרכנים עדיין חלש.
| מדד | ספטמבר | חודש קודם / צפי |
|---|---|---|
| מחירים ליצרן, סין (שנתי) | 5% | 3.8% באוגוסט, צפי 4.5% |
| מחירים לצרכן, סין (שנתי) | 0.9% | 0.8% באוגוסט, צפי 1% |
| מדד ליבה לצרכן, סין | 1% | |
| מחירים לצרכן, ארה״ב (צפי שנתי) | 3.6% | |
| מחירים ליצרן, ארה״ב (צפי שנתי) | 5.5% |
לפי CNBC, העלייה במחירים ליצרן היא המהירה מאז יוני 2022, ומחירי הדלק דחפו אותה. הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה בבייג'ינג הצביעה גם על עליית מחירים בענף הפחם, על רקע ביקוש לחימום בחורף, היצע זמני מצומצם באזורי הייצור וציפייה לעליית מחירי הפחם בעולם. בצד הצרכני, מחירי הבנזין עלו ב-16.6% ותרמו כ-0.47 נקודת אחוז לעלייה במדד, בזמן שירידה של 1.7% במחירי המזון גרעה 0.29 נקודה. ז'יוויי ז'אנג מ-Pinpoint מתאר את הביקוש המקומי כ"פושר", והאו ג'ואו מגואטאי ג'ונאן רואה כלכלה שמתרחקת בהדרגה מהדפלציה של 2024 ו-2025. הצמיחה ברבעון השני עמדה על 4.3%, מתחת לצפי, ומועצת המדינה רמזה ב-28 בספטמבר על תמיכה מדיניותית נוספת.
התשואות, הלוח של השבוע וביטקוין
המנגנון מוכר. נתון אינפלציה גבוה מהצפי מגדיל את ההימורים על העלאות ריבית, תשואות האג״ח הממשלתיות עולות, ונכסים שאינם מניבים ריבית כמו ביטקוין נדרשים להתחרות בתשואה חסרת סיכון גבוהה יותר.
הניואנס הוא בהרכב. אם הכותרת תעבור את 3.6% בגלל הנפט, אבל הליבה תישאר סביב 2.5%, הגישה של ויליאמס, שמבקש להסתכל על "המגמות הבסיסיות", מקבלת חיזוק. הפתעה כלפי מעלה בליבה תתמוך דווקא בתמחור של השוק לעלייה של חצי נקודת אחוז ויותר עד סוף 2027.
הלוח הקרוב:
- יום רביעי: מדד המחירים לצרכן בארה״ב לספטמבר.
- יום חמישי: מדד המחירים ליצרן בארה״ב, צפי ל-0.6% בחודש ול-5.5% בשנה.
- סוף אוקטובר: ישיבת הפד.
- נובמבר: בחירות האמצע בארה״ב.
- דצמבר: הישיבה שבה שוק החוזים מתמחר את ההעלאה הבאה.
משקיעים מישראל בשבוע של נתוני אינפלציה
מי שמחזיק חשיפה לביטקוין דרך קרן מחקה ישראלית משלם דמי ניהול של כ-0.2% בשנה, והמס מנוכה במקור בבנק. אפשר להחזיק גם קרן סל ביטקוין אמריקאית דרך חשבון ברוקר רגיל, ושם הברוקר או הבנק מנכה את המס. לפני שאתם מגיבים לנתון, בדקו באיזה מסלול אתם מחזיקים ומה העלות של כל פעולה בו.
אם תנודתיות סביב הנתונים מביאה אתכם למכור בהפסד, כדאי לעשות את החשבון. נניח שקניתם ביטקוין ב-40,000 שקל והוא שווה היום 36,000 שקל. מכירה מממשת הפסד של 4,000 שקל. אם באותה שנה הרווחתם 10,000 שקל ממניות, הרווח החייב במס יורד ל-6,000 שקל, והמס בשיעור 25% יורד מ-2,500 ל-1,500 שקל, חיסכון של 1,000 שקל. הפסד שלא נוצל עובר לשנים הבאות. במכירה ישירה של מטבעות, שלא דרך קרן, יש לדווח לרשות המסים בטופס 1399 בתוך 30 יום, והפירוט המלא נמצא במדריך המס על ביטקוין וקריפטו.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
