מאסק מאשר שיחות מיזוג בין טסלה ל־SpaceX שעשויות לאחד 30,221 ביטקוין במאזן אחד

אילון מאסק אישר בשיחת הוועידה של SpaceX ב־20 באוקטובר שהדירקטוריונים של SpaceX ושל טסלה הקימו ועדות מיוחדות של דירקטורים בלתי תלויים, שבוחנות מיזוג בין שתי החברות. אם העסקה תצא לפועל, החברה המאוחדת תחזיק 30,221 ביטקוין, כ־2.5 מיליארד דולר לפי מחיר של כ־83 אלף דולר למטבע. מאסק כינה את המיזוג "רעיון טוב", אבל הבהיר שלא ישתתף במשא ומתן בגלל אחזקותיו בשתי החברות, ושהוועדות טרם הסכימו על תנאים ועשויות שלא להסכים לעולם. להתייחס לעסקה כוודאית, לדבריו, יהיה "הגזמה".

30,221 ביטקוין במאזן אחד: מי מביא מה

לפי CryptoSlate, שהסתמך על דירוג BitcoinTreasuries מ־21 באוקטובר, הקופה המשותפת הייתה ממוקמת שישית בין החברות הציבוריות המחזיקות ביטקוין, אחרי Strategy, Metaplanet, Twenty One Capital, MARA ו־Strive. ב־Decrypt מדגישים שמדובר באחת מאחזקות הביטקוין הגדולות של חברה שאינה עוסקת בכרייה.

החלק של SpaceX מעניין יותר. 18,712 המטבעות שלה הצטברו במשך שנים בתוך חברה פרטית, והשוק לא יכול היה לספור אותם עד שהוגש תשקיף ההנפקה. לפי Decrypt, המספר שנחשף גדול מפי שניים ממה שגופי מעקב על הבלוקצ'יין ייחסו קודם לכן לארנקים של החברה.

שתי היסטוריות הפוכות של אוצר ביטקוין

טסלה קנתה ביטקוין ב־1.5 מיליארד דולר ב־2021, ובשנה שאחריה מכרה כ־75% מהאחזקה כדי לחזק את הנזילות. SpaceX נשארה בפוזיציה, שעלתה לה כ־661 מיליון דולר. בדוחות האחרונים שלה הוערכו הנכסים הדיגיטליים ב־1,573 מיליון דולר נכון ל־30 בספטמבר, לעומת 1,637 מיליון בסוף 2025.

לפי Decrypt, בסיס העלות המשותף של שתי החברות עומד על כמיליארד דולר, כלומר מחיר קנייה ממוצע של כ־35 אלף דולר למטבע. לפי מחיר של 83 אלף דולר, מדובר ברווח על הנייר של כ־1.5 מיליארד דולר, והמחיר גבוה פי 2.4 בערך מהעלות הממוצעת. אף אחת מהחברות לא אותתה על כוונה לקנות או למכור. SpaceX הזיזה מטבעות לאחרונה לפני כמה שנים, וטסלה לא דיווחה על שינוי באחזקה.

מיזוג ישנה בעיקר את הממשל התאגידי ואת החשבונאות. הקופה כולה תישב בתוך גוף ציבורי אחד, תחת דיווח רבעוני ותחת חשבונאות שווי הוגן, שיטה שבה הנכס משוערך כל רבעון למחיר השוק והתנודות נכנסות ישירות לשורת הרווח. לפי Decrypt, השיטה הזו כבר חייבה את טסלה לרשום הפסד כשהביטקוין ירד.

הוצאות הבינה המלאכותית של SpaceX מגמדות את הקופה

לפי CNBC, ההכנסות של SpaceX ברבעון השלישי הסתכמו ב־14.6 מיליארד דולר, זינוק של 161% לעומת אשתקד, מעל תחזית LSEG של 12.72 מיליארד. CryptoSlate עיגל ל־15 מיליארד. חטיבת Super Intelligence, שם החברה לפעילות הבינה המלאכותית, הכניסה לפי CNBC 7.56 מיליארד דולר לעומת 813 מיליון ברבעון המקביל (CryptoSlate מדווח על 8 מיליארד). הרווח הנקי הגיע ל־4.4 מיליארד, והמניה קפצה ב־10% ביום רביעי.

בצד ההוצאות התמונה שונה. SpaceX הוציאה ברבעון 20 מיליארד דולר על השקעות הוניות, מתוכם 16 מיליארד על תשתיות בינה מלאכותית, וההנהלה צופה 35 עד 40 מיליארד ברבעון הרביעי. כל קופת הביטקוין המשותפת שווה אפוא 6.3% עד 7.2% מההוצאה המתוכננת לרבעון אחד. גם בטסלה ההשקעות ההוניות יותר מהוכפלו ל־3.73 מיליארד דולר, והתזרים החופשי צנח ב־62% ל־1.53 מיליארד. לפי CryptoSlate, ההתחייבויות האלה, יחד עם ההיסטוריה של טסלה במכירת ביטקוין כדי לשמור על נזילות, עשויות להשפיע על האופן שבו החברה המאוחדת תנהל את המטבעות.

מניית טסלה נחלשה, ו־JPMorgan מסמנת את סין

טסלה פרסמה דוחות ביום רביעי אחרי הנעילה, עם רווח מתואם של 48 סנט למניה לעומת תחזית של 43. הרווח הנקי ירד ב־29% ל־787 מיליון דולר, והכנסות הרכב ירדו ב־3% ל־20.56 מיליארד. המניה איבדה יותר מ־3% במסחר המאוחר, והיא נמצאת בירידה של 14% מתחילת השנה. ב־MarketWatch כתבו שהמיזוג הוא כנראה הנושא המרכזי שמעסיק כעת את משקיעי טסלה, ושמאסק לא סיפק שום חידוש. "אני חושב שאמרתי אתמול את כל מה שצריך להיאמר", אמר בפתיחת השיחה. יום קודם תיאר את עצמו כמי ש"רוקד סטפס בשדה מוקשים".

אנליסט JPMorgan, ראג'ט גופטה, כתב ב־21 באוקטובר שעסקה במניות בלבד, בהובלת SpaceX, עשויה להעניק לבעלי מניות טסלה פרמיה של 30% עד 35%, כשהשווי של SpaceX, כ־2 טריליון דולר, משמש מטבע רכישה. המכשול שהבנק מזהה הוא בייג'ינג: סין אחראית לכ־20% מהכנסות טסלה, בעוד ל־SpaceX קשרים ענפים עם מערכת הביטחון האמריקאית ו־Starlink אינה מורשית בסין. גופטה מציע להפריד את הפעילות הסינית של טסלה תחת בעלות מקומית ברובה, עם הסכמי רישוי לטכנולוגיה ולמותג. בנוסף, העסקה מחייבת אישור של בעלי רוב המניות של טסלה. מאמר שפורסם ב־MarketWatch טוען שיש סבירות גבוהה שמיזוג כזה יתברר כרעיון רע.

למשקיע הישראלי: כמה ביטקוין יש באמת במניה של מאסק

מי שמחזיק מניות טסלה או SpaceX בחשבון המסחר שלו ומצפה לחשיפה לביטקוין יקבל כאן מעט מאוד. לפי ההערכה ב־ice, החברה המאוחדת תהיה שווה כ־3.5 טריליון דולר. 2.5 מיליארד דולר בביטקוין מתוך 3,500 מיליארד הם כ־0.07% מהשווי, ותנודה של 10% במחיר הביטקוין תזיז את שווי החברה בכ־0.007% בלבד.

מי שרוצה חשיפה ישירה יכול לבחור בקרנות הישראליות המחקות ביטקוין, שנסחרות מאז 31 בדצמבר 2024 בדמי ניהול של כ־0.2% בשנה, או בקרן סל ביטקוין אמריקאית דרך חשבון מסחר רגיל בבנק או אצל ברוקר ישראלי. בשני המקרים הבנק או הברוקר מנכים את המס במקור. מכירה ישירה של מטבעות, שלא דרך קרן, מחייבת דיווח לרשות המסים בטופס 1399 בתוך 30 יום. רווח של יחיד מקריפטו ממוסה כרווח הון בשיעור 25%, והפסד הון שמומש, למשל במניות טסלה, יכול לקזז רווח מביטקוין באותה שנת מס. הפירוט נמצא במדריך המס על ביטקוין וקריפטו בישראל. אם תוכרז עסקה במניות, כדאי לברר מראש מול הברוקר או רואה החשבון איך תטופל החלפת מניות טסלה במניות של הגוף המאוחד.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.