זיקאש ומונרו מובילות את השוק, והתאומים וינקלבוס מגישים קרן סל על זיקאש בטיקר WINK

ביום שבו ביטקוין זז בקושי, שני מטבעות הפרטיות הגדולים רשמו את הביצועים הטובים ביותר בין המטבעות המובילים. לפי Decrypt, זיקאש (ZEC) עלתה כ-3% ביממה ומונרו (XMR) עלתה ב-2.14% ל-562.32 דולר, בזמן שביטקוין הוסיף 0.59% ואת'ריום 0.34%. יום קודם, ביום שני 5 באוקטובר, הגישו קמרון וטיילר וינקלבוס לרשות ניירות הערך האמריקאית, ה-SEC, בקשה להשיק קרן סל שתחזיק זיקאש בפועל. וביום שלישי הודיעה חברת הכרייה Fortitude על התחייבות לרכוש ציוד כרייה ייעודי לזיקאש בעד 100 מיליון דולר.

הרקע הרגולטורי השתנה גם הוא. ב-5 באוקטובר משכה FinCEN, היחידה לאכיפת עבירות פיננסיות במשרד האוצר האמריקאי, את הצעת 2023 שביקשה לסמן ערבול קריפטו בינלאומי כמוקד הלבנת הון, כפי שפירטנו בכתבה על ההחלטות של ה-CFTC ו-FinCEN. ההודעה ציטטה דוח של הבית הלבן שתומך ביכולת של משתמשים חוקיים לבצע עסקאות פרטיות על בלוקצ'יין ציבורי.

איך עובדת עסקה מוסתרת בזיקאש ובמונרו

בביטקוין כל עסקה גלויה לכולם. כתובת השולח, כתובת המקבל והסכום רשומים על הבלוקצ'יין, וכל מי שמקשר כתובת לאדם יכול לעקוב אחרי הכסף שלו. מטבעות הפרטיות נבנו כדי לסגור את החלון הזה, כל אחד בדרך אחרת.

בזיקאש הפרטיות היא אפשרות. יש כתובות שקופות שמתנהגות כמו בביטקוין, ויש "מאגרים מוגנים" (shielded pools). עסקה מוגנת משתמשת בהוכחות אפס ידיעה מסוג zk-SNARKs, ולפי Decrypt היא מסתירה את השולח, את המקבל ואת הסכום. הרשת מאמתת שהעסקה תקינה, שאין זיוף של מטבעות ושאין הוצאה כפולה, בלי לראות את הפרטים. בעל הארנק יכול למסור "מפתח צפייה" לרואה חשבון או לבורסה כדי להראות את ההיסטוריה שלו בלי לתת גישה לכסף.

במונרו הפרטיות היא ברירת המחדל. כל עסקה מסתירה את השולח בין קבוצה של חתימות אפשריות, את המקבל באמצעות כתובת חד פעמית, ואת הסכום. אין במונרו מסלול שקוף, ולכן הוא נחשב למטבע שקשה יותר לבורסות מפוקחות לעבוד איתו.

WINK: מה כתוב בתשקיף של וינקלבוס

לפי The Block, הגישה Winklevoss Asset Services, ישות חדשה בבעלות מלאה של Winklevoss Asset Services Holdings, טיוטת תשקיף מסוג S-1. הקרן תחזיק ZEC ישירות ותעקוב אחרי מחירו, בלי מינוף ובלי נגזרים לפי Cointelegraph. היא מיועדת לנאסד"ק תחת הטיקר WINK, ודמי הניהול יעמדו על 0.25% בשנה, כשהם מכסים גם את הוצאות התפעול הרגילות.

Gemini Trust Company, חברת הנאמנות של הבורסה שבבעלות התאומים, תשמש כמשמורנית ותחזיק את המטבעות באחסון קר. Winklevoss Capital Fund הביעה עניין לקנות יחידות בעד 100 מיליון דולר, והתשקיף מדגיש שזו התחייבות לא מחייבת. כ"שותפת אקוסיסטם" נבחרה Cypherpunk Technologies, חברת אוצר זיקאש בגיבוי התאומים, שתייעץ בענייני פיתוח הפרוטוקול ובהצבעות של מחזיקי המטבע. לפי The Block, Cypherpunk החזיקה אחרי רכישה של 29 מיליון דולר כמעט 2% מהזיקאש במחזור, והתאומים תרמו זיקאש בשווי 1.2 מיליון דולר לארגון הפיתוח Shielded Labs.

ההגשה מגיעה 13 שנה אחרי שהשניים הגישו את הבקשה הראשונה בארצות הברית לקרן סל על ביטקוין. ה-SEC דחתה אותה ב-2017 בגלל חשש למניפולציה במחיר. כמו כל קרן חדשה, גם WINK לא תיסחר לפני שה-SEC תאשר את התשקיף.

הכסף שכבר נכנס לקרנות זיקאש

הקרן של Grayscale היא היחידה מסוגה שנסחרת היום בארצות הברית. לפי The Block, היא גייסה יותר מ-233 מיליון דולר והגיעה לכמעט 890 מיליון דולר בנכסים נטו בפחות מחודש, והודיעה על פיצול יחידות של 1 ל-3. Bitwise הגישה גם היא בקשה לקרן זיקאש, ובאירופה נסחר מוצר של 21Shares.

הזרימות לא חד כיווניות. לפי Decrypt, ב-30 בספטמבר יצאו מהקרן של Grayscale 30.25 מיליון דולר, ומאז ההשקה היא צברה כ-268 מיליון דולר בכניסות נטו. Cointelegraph דיווחה שביום שלישי לא נרשמו כניסות או יציאות נטו בקרנות הזיקאש, אחרי שני ימי מסחר של יציאות.

המחיר: 19% מתחת לשיא, ובאג שחתך אותו בחצי

לפי Decrypt, זיקאש נסחרה ב-1,372.69 דולר, כ-19% מתחת לשיא של 1,698 דולר מסוף ספטמבר. הגל האחרון היה עלייה של 253% מבסיס של 480.72 דולר, והוא הגיע עם השקת הקרן של Grayscale ועם הצבעה ב-17 בספטמבר, שבה 98.9% מהמחזיקים תמכו בשמירה על מנגנון חציון בסגנון ביטקוין. Cointelegraph מדווחת על עלייה של יותר מ-735% בשנה האחרונה ועל שווי שוק של כ-23 מיליארד דולר, שממקם את זיקאש במקום העשירי בין המטבעות.

מונרו, לפי Decrypt, נמצאת כ-11% מתחת לשיא הספטמבר של 632.86 דולר, עם שווי שוק של 10.57 מיליארד דולר, פחות ממחצית של זיקאש. הרמות שהאתר מסמן לטווח הקצר הן התנגדות של 1,403.89 דולר בזיקאש ותמיכה של 558.69 דולר במונרו.

התשקיף של WINK מפרט סיכון שהמחזיקים כבר חוו השנה. נמצא באג שפגע בתקינות של Orchard, המאגר המוגן של זיקאש, והמטבע צנח בעקבותיו בכ-50% עד שהרשת תוקנה בשדרוג Ironwood. מי שהחזיק אז 10,000 ש"ח בזיקאש ראה אותם הופכים זמנית ל-5,000 ש"ח. הטבלה הבאה מראה את הצד השני, הגל האחרון, לפי המחירים שמסרה Decrypt, בלי להתחשב בשער הדולר ובעמלות.

הכורים נכנסים: Fortitude ו-100 מיליון הדולר של Bitmain

Fortitude Mining Holdings הופרדה מפעילות הכרייה Foundry של DCG בינואר 2025 ומאז מתמקדת בזיקאש. לפי The Block, החברה חתמה על מזכר כוונות עם Bitmain לגישה מועדפת לדור הבא של מכונות הכרייה לזיקאש, עם התחייבות לא מחייבת לרכוש ציוד בעד 100 מיליון דולר. המזכר מחייב פיקדון של 20% שניתן להחזרה, 20 מיליון דולר, ו-Fortitude מתכננת למשוך אותו השבוע ממסגרת אשראי של DCG. ההלוואה צפויה להינתן ב-ZEC.

החברה מפעילה כ-4.7 GSol/s של כוח חישוב ויש לה יותר מ-60 מגה וואט של חשמל בחוזים בשבעה אתרים בדקוטה הדרומית, נברסקה, טקסס וניו יורק. ביולי היא הזמינה 9,000 מכונות Antminer Z15 Pro בכ-31.5 מיליון דולר, שיוסיפו 7.56 GSol/s. מסגרת האשראי מ-DCG הוגדלה מ-50 ל-70 מיליון דולר, ונותרו בה כ-42.7 מיליון דולר. מייסד DCG בארי סילברט טען בעבר שזיקאש יכולה להגיע ל-5% עד 10% משווי השוק של ביטקוין.

זיקאש בתיק של משקיע ישראלי: מס, בנק ומפתח צפייה

מבחינת רשות המסים, מכירת זיקאש או מונרו ברווח חייבת במס רווח הון של 25%, כמו כל מטבע קריפטו, ויש לדווח עליה בטופס 1399. אם קניתם זיקאש ב-8,000 ש"ח ומכרתם ב-14,000 ש"ח, הרווח הוא 6,000 ש"ח והמס עליו 1,500 ש"ח. הפירוט המלא נמצא במדריך המס שלנו.

הפרטיות יוצרת אתגר מעשי מול הבנק. בנקים בישראל מבקשים מסמכי מקור כספים כשמעבירים אליהם כסף ממכירת קריפטו, ועסקה מוגנת לא מופיעה בסורק בלוקצ'יין ציבורי. מי שמחזיק זיקאש במאגר מוגן צריך לשמור דוחות מהבורסה שבה קנה, ולדעת לייצא מפתח צפייה מהארנק אם יתבקש להוכיח את ההיסטוריה. במונרו אין מנגנון שקוף, ולכן הרישום מהבורסה הוא כמעט כל מה שיש.

המחזיקים בארנק עצמאי צריכים לשמור על המפתח הפרטי כמו בכל מטבע אחר. מי שמעדיף לא להתעסק בזה יכול לשקול את קרן Grayscale שכבר נסחרת, דרך ברוקר שמאפשר מסחר בבורסות ארצות הברית, ואז הדיווח נעשה כמו על כל נייר ערך זר.

שאלות ותשובות

האם אפשר לקנות את WINK כבר עכשיו?

לא. הוגשה טיוטת תשקיף בלבד, וה-SEC צריכה לאשר אותה לפני תחילת המסחר. מועד לא פורסם.

האם קרן סל על זיקאש שומרת על הפרטיות של המשקיע?

לא. מי שקונה יחידות בקרן מחזיק נייר ערך רגיל דרך ברוקר מזוהה. הקרן חשופה למחיר של ZEC, והפרטיות רלוונטית רק למי שמחזיק את המטבע בעצמו.

מה ההבדל המעשי בין זיקאש למונרו?

בזיקאש המשתמש בוחר אם להשתמש בכתובת שקופה או במאגר מוגן. במונרו כל עסקה מוסתרת, ואין אפשרות שקופה.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות או ייעוץ מס. מטבעות פרטיות תנודתיים במיוחד, וההשקעה בהם עלולה להוביל להפסד ניכר.