וורן בראש ועדת הבנקאות: שווקי התחזיות ועסקי הקריפטו של משפחת טראמפ על הכוונת

אליזבת וורן, מהמבקרות החריפות של תעשיית הקריפטו בגבעת הקפיטול, צפויה לקבל בינואר את ראשות ועדת הבנקאות של הסנאט, ועוזר מטעמה כבר פרסם את סדר העדיפויות שלה: פיקוח על שווקי התחזיות ובדיקה של מיזמי הקריפטו של משפחת טראמפ. באותו יום שני פרסם ג'ארט סייברג, אנליסט המדיניות של TD Cowen בוושינגטון, הערכה שלפיה הסיכוי שהקונגרס יאסור על פלטפורמות לשלם תשואה על יתרות סטייבלקוין (מטבע דיגיטלי שצמוד לדולר) בשנתיים הקרובות עומד על 10% בלבד. את שתי הידיעות מחבר אירוע אחד. הדמוקרטים זכו בשני בתי הקונגרס בבחירות האמצע ב־3 בנובמבר, ועכשיו הם מחזיקים בראשות הוועדות.

הוועדה של וורן מקבלת סמכות זימון ותיק קריפטו

הוועדה לענייני בנקאות, דיור ועניינים עירוניים אחראית על בנקים, דיור, הפדרל ריזרב, מדיניות מוניטרית, פיקוח על יצוא וגם קריפטו. לפי עוזר של וורן בוועדה, בדברים ל־Punchbowl News ול־CNBC (ל־CNBC הוא דיבר בעילום שם), וורן מתכוונת להשתמש בסמכויות החקירה של הוועדה כדי לעצור את מה שכונה "היעדר פיקוח בסגנון המערב הפרוע" בשווקי התחזיות ובפלטפורמות ההימורים על בחירות. המטרה המוצהרת היא מסחר במידע פנים ומניפולציות בפלטפורמות.

הרשימה רחבה יותר. לפי העוזר, וורן ביקשה ממנכ"לים בתעשיית הטכנולוגיה, מבכירי הממשל, ממנהלי וול סטריט ומעסקי הקריפטו של משפחת טראמפ לשמור את המסמכים שלהם ולהתכונן לשאלות הוועדה. על סדר היום שלה נמצאים גם תקרה על ריבית בכרטיסי אשראי, חקיקת דיור נוספת בהמשך ל־21st Century Road to Housing Act, הפחתת חובות רפואיים, צרכניים וחובות סטודנטים, והחמרת הפיקוח על יצוא שבבי AI מתקדמים לסין.

המכתב לקלשי ולפולימרקט נשלח עוד לפני הבחירות

המהלך נגד שווקי התחזיות התחיל במתכונת דו־מפלגתית. ב־28 באוקטובר שלחו וורן והסנאטור הרפובליקני ג'ון קרטיס מיוטה מכתב לטארק מנסור, מנכ"ל Kalshi, ולשיין קופלן, מנכ"ל Polymarket, ושאלו איך החברות מונעות ממועמדים, מאנשי קמפיין וממי שמחזיק במידע מהותי שאינו פומבי לסחור בחוזים על תוצאות הבחירות.

"העובדה שזוהו מקרים בודדים של מסחר פסול אינה מוכיחה שהשווקים האלה מוגנים כראוי", כתבו השניים. "היא מעלה שאלות רציניות לגבי כמה פעילות דומה לא מתגלה". המכתב הזכיר מועמדים שהימרו על המרוץ שלהם עצמם ב־Kalshi, בהם במרוץ למושל קליפורניה בפברואר 2026, מחקר שטוען למסחר עצמי מדומה (wash trading) ולניפוח מחזורים בפולימרקט, ותחקיר של NPR שבו אנשי קמפיין סיפרו שסחרו לפני פרסום סקרים. הסנאטורים דרשו תשובות בכתב עד יום הבחירות, 3 בנובמבר. רוברט דנו, ראש האכיפה של Kalshi, אמר ל־Business Insider שהחברה חוסמת מראש מועמדים ואנשי קמפיין. פולימרקט לא הגיבה לפניית העיתון.

העימות נוגע ישירות לעולם הקריפטו. פולימרקט נולדה כפלטפורמה מבוססת קריפטו והסדירה את הגישה לשוק האמריקאי דרך בורסה הרשומה ב־CFTC (הרשות האמריקאית לפיקוח על מסחר בחוזים עתידיים) אחרי שנים מחוץ לארה"ב, ו־Kalshi פועלת כשוק חוזים מוסמך תחת אותה רשות. ה־CFTC בראשות מייקל סליג בילתה את 2026 בהגנה על הפלטפורמות מפני חוקי הימורים של מדינות, ותבעה את ויסקונסין, את ניו יורק ומדינות נוספות כדי לקבוע סמכות פדרלית בלעדית על חוזי אירועים. השאלה עכשיו היא אם וורן, עם סמכות זימון, תהפוך את המכתב מאוקטובר לסדרת שימועים.

TD Cowen: אחד לעשרה שהבנקים ינצחו במאבק על התשואה

סייברג בחן אם בורסות ופלטפורמות אחרות יוכלו להמשיך לשלם תשואה או "תגמולים" ללקוחות שמחזיקים אצלן סטייבלקוינס צמודי דולר. לדבריו, איסור כזה ייטיב עם הבנקים, והם צפויים לחדש את הלחץ בקונגרס הבא. הוא רואה "נתיב צר" לאיסור: ייתכן שקל יותר לגייס 60 קולות בסנאט על נושא התשואה לבדו מאשר על חוק מבנה השוק CLARITY, שנפל בהצבעת סגירת דיון (הצבעה שמחייבת 60 קולות כדי להעביר הצעת חוק לשלב ההכרעה) 49 מול 50 ב־15 בספטמבר, ושהוא מגדיר כמת בקונגרס הנוכחי.

הנתיב נשען על שינוי בהרכב הסנאט. תומכי קריפטו בולטים פרשו או הפסידו, ושרוד בראון, מבקר ותיק של התעשייה, חזר למושבו באוהיו למרות הוצאה של כ־64 מיליון דולר מצד גורמים שתומכים בקריפטו. ובכל זאת, זה לא התרחיש המרכזי שלו. חלק מהדמוקרטים יתנגדו לטפל בתשואה מחוץ לחבילה רחבה, ואת החבילה הרחבה הם ירצו לצרף לסעיפי אתיקה והגנת משקיעים שטראמפ ידחה. גם במהות אין אחדות. הסנאטורית אנג'לה אלסוברוקס, מהדמוקרטיות המובילות בתחום, תמכה בתגמולים על שימוש בסטייבלקוינס ולא על החזקה פסיבית, הבחנה שעיצבה את נוסח הפשרה של טיליס ואלסוברוקס. ויש בעיית תדמית. הצבעה שתמנע מבוחרים לקבל תשואה על סטייבלקוין, כשהם מקבלים תשואה בחשבון חיסכון ובקרן כספית, עלולה להיראות כלקיחת כסף ממשקיעים קטנים. מה שמונע מההסתברות לרדת לאפס, לפי סייברג, הוא כוחם של הבנקים הקהילתיים, שטוענים שתשואה על סטייבלקוינס מושכת כסף מהבנקים ופוגעת באשראי מקומי.

הפרצה שהשאיר חוק GENIUS

חוק GENIUS, שטראמפ חתם עליו ב־18 ביולי 2025 כחוק ציבורי 119-27, אוסר על מנפיקי סטייבלקוין מורשים וזרים לשלם "כל צורה של ריבית או תשואה" רק על החזקה, שימוש או שמירה של המטבע. הוא לא מזכיר במפורש בורסות ומתווכים, ואת זה הבנקים מכנים "הפרצה". איגוד הבנקאים האמריקאי (ABA) ואיגודי בנקאים מדינתיים קראו לקונגרס להגדיר תגמולי פלטפורמה כריבית אסורה, ובהמשך ה־ABA ואיגוד הבנקים הקהילתיים (ICBA) לחצו להקשיח את נוסח CLARITY נגד תגמולים לפי גובה היתרה ומשך ההחזקה. הכללים הסופיים של ה־OCC, שייכנסו לתוקף בינואר 2027, השאירו את שאלת התגמולים של צד שלישי לבדיקה פרטנית, מקרה אחר מקרה.

איך זה נוגע למי שמחזיק דולר דיגיטלי מישראל

סטייבלקוינס הם צמד המסחר העיקרי מול ביטקוין ברוב הבורסות, ולכן מאבק התשואה משפיע על האופן שבו פלטפורמות מושכות יתרות דולריות. אם אתם מחזיקים USDC או מטבע דומה בבורסה זרה ומקבלים עליו תגמולים, הערכת ה־10% של סייברג מרמזת שהחקיקה האמריקאית כנראה לא תשתנה בשנתיים הקרובות. הבדיקה הפרטנית של ה־OCC פירושה שפלטפורמה ספציפית עדיין עלולה לשנות תנאים, ולכן כדאי לקרוא את תנאי תוכנית התגמולים ולא להניח שהם קבועים.

מי שנחשף לביטקוין דרך קרנות מחקות ישראליות או קרנות סל אמריקאיות בחשבון מסחר רגיל לא מחזיק סטייבלקוינס, ושאלת התשואה לא נוגעת לו ישירות. במסלולים האלה הבנק או הברוקר מנכים את המס במקור. בצד המס, רווח של יחיד ממכירת קריפטו חייב ב־25% מס רווח הון, ומכירה ישירה שלא דרך קרן מחייבת דיווח לרשות המסים בטופס 1399 תוך 30 יום. הפירוט המלא נמצא במדריך המס על ביטקוין וקריפטו בישראל.

בבית הנבחרים הדמוקרטים כבר משרטטים חבילת מבנה שוק משלהם עם תפקיד רחב יותר ל־SEC. כל עוד אין נוסח, המועד הבא לעקוב אחריו הוא ינואר, כשוורן צפויה לקבל את ראשות הוועדה ולקבוע אילו שימועים ייפתחו קודם.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.