a16z מוחקת את המילה קריפטו משם הקרן של 2.2 מיליארד דולר ומרחיבה אותה לבינה מלאכותית

אנדריסן הורוביץ (a16z), מהמשקיעים הגדולים בתעשיית הקריפטו, הודיעה ב-22 באוקטובר שזרוע הקריפטו שלה תיקרא מעתה a16z Frontier. השינוי חל גם על הקרן החמישית של הזרוע, בהיקף 2.2 מיליארד דולר, שתוכל להשקיע בחברות בינה מלאכותית, מכונות אוטונומיות וביולוגיה. ההודעה של כריס דיקסון, שמוביל את צוות הקריפטו של הפירמה, פורסמה באותו יום שבו אתר The Information דיווח על הכוונה להוריד את המילה ״קריפטו״ מהמותג.

מקרן של 100% קריפטו לקרן חזית בתוך חמישה חודשים

ב-5 במאי השנה הכריזה a16z crypto על Crypto Fund 5. התזה שפורסמה אז התמקדה בסטייבלקוינים (מטבעות דיגיטליים שצמודים לדולר), בפיננסים על גבי הרשת, בתשתיות מבוזרות ובאפליקציות שבהן סוכני תוכנה אוטונומיים מבצעים פעולות בעצמם. דובר החברה אמר אז למגזין Fortune שהקרן ״מוקדשת ב-100% להשקעה ביזמי קריפטו״.

חמישה חודשים אחר כך, אותה קרן מקבלת מנדט רחב בהרבה. בטופס D שהוגש לרשות ניירות הערך האמריקאית ב-2 באפריל, אחת הישויות של הקרן החמישית רשומה בשם AH Crypto Fund V, L.P. דיקסון לא הבהיר אם השמות המשפטיים של כלי ההשקעה ישתנו, ובעיקר לא מסר איך ההון יחולק בין קריפטו לבין תחומי הטכנולוגיה האחרים.

דיקסון יוביל את a16z Frontier יחד עם המייסדים מארק אנדריסן ובן הורוביץ ועם השותפים הכלליים אדי לזרין וגאי וואולט. צוותי התפעול ימשיכו ללוות את חברות הפורטפוליו ברגולציה, במחקר טכני, בגיוס עובדים ובפיתוח עסקי.

הטיעון של דיקסון נגד התווית ״קריפטו״

לפי דיקסון, הבלוקצ'יין נבלע בתוך מוצרים רגילים. ״חברות וול סטריט והפינטק משיקות היום באופן קבוע מוצרים שבנויים על בלוקצ'יין. האם זה הופך אותן לחברות קריפטו? התווית חשובה פחות עכשיו״, כתב, והוסיף שנכון יותר להגדיר חברות ״לפי מה שהן עושות ולא לפי הטכנולוגיות שהן משתמשות בהן״. הוא הגדיר את המהלך במילים ״This is an expansion״, כלומר הרחבה, והתחייב שהפירמה תמשיך להשקיע בקריפטו ולפעול למען רגולציה נבונה.

את הבינה המלאכותית הוא מציב במרכז. עד עכשיו, לדבריו, AI בעיקר הפך עבודה קיימת כמו כתיבת קוד למהירה, טובה וזולה יותר, והשלב הבא יביא ״שימושים מקוריים״, פעילויות חדשות שלא היו אפשריות קודם. הגרסאות המוקדמות שלהן ״ייראו מוזרות ולא רציניות, כמו צעצועים ותחביבים״. ברשימת התחומים מופיעים מכונות שתופסות את העולם הפיזי ופועלות בו, התקדמות בביולוגיה וברפואה, וסטארטאפים שמשלבים תוכנה, חומרה ושירותים.

הקריפטו נשאר בתמונה בעיקר כשכבת תשלום. ״קריפטו יכול להעניק לרשתות חדשות יכולות כלכליות מובנות, לאפשר עסקאות בין מכונות וליצור דרכים חדשות להניע אותן״, כתב דיקסון, ותיאר את הסטייבלקוינים ככלי שמוסדות פיננסיים וחברות פינטק משתמשים בו יותר ויותר.

הקרנות של a16z בקריפטו במספרים

זרוע הקריפטו גייסה כ-9.8 מיליארד דולר בחמש קרנות. אם מורידים את 2.2 מיליארד הדולר של הקרן הנוכחית, ארבע הקרנות הקודמות גייסו יחד כ-7.6 מיליארד דולר, והקרן הרביעית לבדה אחראית ל-4.5 מיליארד מהם. הקרן החמישית שווה לכ-49% מהקרן הרביעית, כלומר היקף ההון ירד בכמחצית בין שני הסבבים, עוד לפני ההרחבה לתחומים אחרים.

דיקסון לא נקב בחלוקה, ולכן אפשר רק להמחיש סדרי גודל: כל רבע מהקרן שיופנה לחברות שאינן קריפטו שווה ל-550 מיליון דולר, ומחצית ממנה שווה ל-1.1 מיליארד דולר.

מה המהלך מאותת על ההון סיכון בקריפטו

a16z משקיעה בקוינבייס, בסולאנה וביוניסוואפ, ולכן לשינוי המיתוג יש משקל סמלי בענף. בינואר כתב בן הורוביץ שהמשימה של הפירמה ״מתחילה בניצחון בארכיטקטורות המפתח של העתיד, AI וקריפטו״. השם החדש של זרוע הקריפטו כבר לא כולל את המילה.

שינוי שם לבדו אינו מוכיח שהון עוזב את הענף, כפי שמציינים גם ב-CryptoSlate. דיקסון עצמו טען ב-2022, כששווי שוק הקריפטו ירד בכשני שלישים מהשיא של 2021, שהוא מסתכל על פעילות מפתחים ויזמים ולא על מחירים. דיווחי ההשקעה הבאים של הקרן יראו כמה מתוך 2.2 מיליארד הדולר זורם לחברות מחוץ לענף.

למשקיעים וליזמים בישראל: איך לקרוא את שינוי השם של a16z

הקרן של a16z פרטית, ואין לכם דרך לקנות בה יחידות. ההשפעה עליכם עוברת דרך מחירי הטוקנים של פרויקטים שהקרן מגבה ודרך קצב הגיוסים של סטארטאפים בענף. ההודעה של דיקסון לא אומרת דבר על מכירת אחזקות קיימות, ולכן כדאי לעקוב אחרי דיווחי ההשקעה הבאים לפני שמסיקים מסקנות לגבי פרויקטים כמו סולאנה או יוניסוואפ.

אם אתם יזמים שמגייסים לחברת בלוקצ'יין, הניסוח של דיקסון רומז מה קרנות כאלה ירצו לשמוע. מצגת שמתארת את המוצר לפי מה שהוא עושה (תשלומים חוצי גבולות, גישה לדולר או עסקאות בין סוכני תוכנה) מתאימה יותר לתזה החדשה מאשר מצגת שמוכרת את הטכנולוגיה עצמה.

מי שרוצה חשיפה לביטקוין עצמו לא תלוי בהחלטות של קרנות הון סיכון. בישראל נסחרות מאז 31 בדצמבר 2024 קרנות מחקות ביטקוין בדמי ניהול של כ-0.2% בשנה, והמס בהן מנוכה במקור על ידי הבנק. מכירה ישירה של מטבעות חייבת במס רווח הון של 25% ובדיווח בטופס 1399 בתוך 30 יום. הפירוט המלא של המסלולים נמצא במדריך לקניית ביטקוין מישראל, ועל המיסוי תוכלו לקרוא במדריך המס על קריפטו בישראל.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.