Strive קנתה 15,124 ביטקוין באוקטובר, והמניה ירדה 32% בחודש

חברת Strive רכשה באוקטובר 15,124 ביטקוין והגיעה ל־43,124 מטבעות נכון ל־30 באוקטובר. באותו דוח רבעוני, שפורסם ביום שישי, היא רשמה רווח נקי של 509 מיליון דולר ברבעון השלישי. ובכל זאת, מניית החברה (ASST) ירדה ב־1.97% ל־20.19 דולר בתחילת המסחר, לפי נתוני Yahoo Finance שהביא Cointelegraph, והשלימה ירידה של 32.15% בחודש האחרון.

Strive היא חברת "אוצר ביטקוין": חברה ציבורית שהעסק המרכזי שלה הוא החזקת ביטקוין במאזן ומימון רכישות נוספות דרך גיוסי הון. אצלה, הקופה והמניה זזו באוקטובר בכיוונים הפוכים.

390 מטבעות מהמקום השלישי

לפי BitcoinTreasuries.NET, Strive היא כעת המחזיקה הציבורית הרביעית בגודלה. Twenty One Capital, במקום השלישי, מקדימה אותה ב־390 ביטקוין בלבד, ו־Metaplanet היפנית במקום השני מחזיקה 44,000. כדי לעקוף אותה Strive צריכה עוד 877 מטבעות, בהנחה שהמתחרות לא יקנו. בראיון בספטמבר אמר המנכ"ל מאט קול שהחברה יכולה להגיע למקום השני עד סוף השנה, אך הודה שזה לא התרחיש הבסיסי שלו.

הקצב השתנה בחדות. ב־30 בספטמבר החזיקה החברה 28,000 ביטקוין, וחודש אחר כך 43,124, עלייה של כ־54% בתוך חודש אחד. ברבעון השלישי כולו נקנו 8,136 מטבעות במחיר ממוצע של כ־78,885 דולר.

רווח של 509 מיליון דולר שעומד על שורה אחת

הרווח נוצר משיטת "השווי ההוגן": החברה משערכת את הביטקוין שלה למחיר השוק בסוף כל רבעון, וההפרש נרשם כרווח או כהפסד גם בלי שמטבע אחד נמכר. ב־Bitcoin Magazine ציינו שמול 533.7 מיליון דולר משערוך עומדות הכנסות תפעוליות של 2.7 מיליון דולר. הרווח לפי GAAP, 509 מיליון דולר, מסתכם ב־5.24 דולר למניה בדילול מלא. אחרי דיבידנדים של 34.2 מיליון דולר למחזיקי מניות הבכורה, נשארו לבעלי המניות הרגילות 474.8 מיליון דולר. על פני תשעת החודשים הראשונים של השנה, אותם בעלי מניות רגילות רשמו הפסד של 88.4 מיליון דולר.

קל לחשב עד כמה השורה הזו רגישה. עם 43,124 מטבעות, כל שינוי של 1,000 דולר במחיר הביטקוין מזיז את השווי בכ־43.1 מיליון דולר. ירידה של 10,000 דולר מוחקת כ־431 מיליון דולר, יותר מ־80% מהרווח של כל הרבעון השלישי. ואם הביטקוין נסחר בסביבות 75 אלף דולר, כפי שדיווח Bitcoin Magazine השבוע, 8,136 המטבעות שנקנו ברבעון השלישי ב־78,885 דולר בממוצע נמצאים בהפסד נייר של כ־3,885 דולר למטבע, כלומר כ־31.6 מיליון דולר. דוח הרבעון הרביעי ישקף את המחיר בסוף השנה.

המניה יורדת בזמן שהקופה גדלה

ההנהלה מדגישה מדד שהיא מכנה "תשואת ביטקוין": השינוי באחוזים בכמות הביטקוין למניה, ולא תשואה במזומן. לפי החברה המדד עמד על 63.2% מתחילת השנה ועד 30 בספטמבר, 18.5% ברבעון השלישי ו־19.3% בין 1 ל־30 באוקטובר. Strive גם טוענת שהמניה הניבה מתחילת השנה ועד 30 בספטמבר תשואה עודפת של 103.7% על הביטקוין. לפי נתוני Yahoo Finance שהביא Bitcoin Magazine, עד 30 בספטמבר עלתה ASST בכ־70% מאז הסגירה של 2 בינואר (כ־17.30 דולר), בעוד הביטקוין ירד בכ־7%.

מאז המגמה התהפכה. ביום חמישי נסגרה המניה ב־20.59 דולר, ירידה של כ־10% באותו יום, ולפי Bitcoin Magazine נסחרה ביום שישי בבוקר סביב 20.70 דולר (Cointelegraph דיווח על 20.19 דולר בתחילת המסחר). היא נמצאת כ־33% מתחת לשיא המקומי של 30.75 דולר ב־21 באוקטובר, יום אחרי סגירת הנפקת מניות הבכורה, וכ־29% מתחת למחיר של לפני שנה, סביב 29 דולר. טווח 52 השבועות נע בין 7.02 ל־34.40 דולר. מי שהחזיק מ־2025, כש־Asset Entities שימשה מעטפת ציבורית למיזוג ההפוך של Strive והמניה זינקה למחירים תלת ספרתיים לפני שקרסה, עבר חוויה שונה מאוד מהנתון המסודר שהחברה הציבה בראש ההודעה.

מניות בכורה ב־15% מממנות את הקנייה

ב־20 באוקטובר סגרה Strive הנפקה של 7 מיליון מניות בכורה צמיתות מסוג SATS, עם דיבידנד שנתי של 15%, ותמורה נטו של כ־609 מיליון דולר. החברה לא פירטה כמה מהכסף יופנה לביטקוין. אם מחשבים 15% על התמורה נטו בלבד, מתקבלים כ־91 מיליון דולר בשנה, מול הכנסות תפעוליות שמגיעות, בקצב של הרבעון השלישי, לכ־10.8 מיליון דולר בשנה. דיבידנד הבכורה קודם לבעלי המניות הרגילות, בלי קשר למחיר הביטקוין. בקופה עמד מזומן של 490.4 מיליון דולר נכון ל־30 באוקטובר, ולצדו מניות בכורה מסוג STRC של Strategy בשווי הוגן של כ־50.1 מיליון דולר.

ג'ף וולטון, מנהל הסיכונים הראשי, אמר ל־Cointelegraph שהחברה מחפשת תשואה מחוץ לקריפטו: "אנחנו מאמינים שחלק מההזדמנויות הגדולות הן לחצות את המעבר לפיננסים המסורתיים, לפעול כחברת מימון מובנה, ולמצוא תשואה והפצה שאינן מתואמות עם ביטקוין או קריפטו". הדוח מזכיר בנקאות, ברוקראז', DeFi, ביטוח משנה וטוקניזציה כתחומים שהחברה בוחנת.

לפני שאתם קונים ASST במקום ביטקוין

משקיע ישראלי שמחפש חשיפה לביטקוין דרך חשבון מסחר מקבל ב־ASST מוצר שונה מקרן סל ביטקוין. קרן סל ספוט אמריקאית או קרן מחקה ישראלית (נסחרות מאז 31 בדצמבר 2024, בדמי ניהול של כ־0.2% בשנה) עוקבות אחרי מחיר המטבע עצמו. במניית Strive אתם מחזיקים זכות שיורית בחברה שמשלמת קודם דיבידנד של 15% למחזיקי הבכורה. באוקטובר המניה ירדה כ־32% בזמן שכמות הביטקוין בקופה עלתה בכ־54%.

שווה לעקוב אחרי שני מספרים בכל דוח: כמות הביטקוין למניה, וגובה התחייבויות הדיבידנד מול המזומן בקופה. אם כבר נוצר הפסד ממומש על המניה, בישראל הוא מתקזז מול רווחי הון באותה שנת מס, כולל רווחים מקריפטו, והפסד שלא נוצל עובר לשנים הבאות. הפרטים במדריך המס על ביטקוין וקריפטו בישראל.

הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.