בלאקרוק מגישה קרן ביטקוין שלישית עם הגנה מפני ירידות וחשיפה לעליות של IBIT
בלאקרוק הגישה בקשה לקרן ביטקוין שלישית, שתציע חשיפה לעליות של IBIT לצד הגנה מפני ירידות. פרטי המבנה עוד לא פורסמו. כך עובדים בדרך כלל מוצרים כאלה, וכך הם משתווים לקרן מחקה ישראלית.
בלאקרוק, אחת ממנהלות ההשקעות הגדולות בעולם, הגישה ב־19 באוקטובר 2026 בקשה להשיק קרן ביטקוין נוספת. לפי הדיווח ב־The Block, הקרן החדשה תציע חשיפה לעליות של IBIT, קרן הביטקוין הספוטית של בלאקרוק, ובמקביל הגנה מפני ירידות. זו הקרן השלישית של החברה שקשורה לביטקוין. לפי כתובת הדיווח, המוצר נקרא Bitcoin Managed Protect ETF.
מוצר כזה פונה למשקיע שרוצה ביטקוין בתיק אבל מתקשה לשאת את התנודתיות שלו. ביטקוין יכול לרדת בעשרות אחוזים בתוך חודשים, ומי שנכנס בלי מנגנון הגנה צריך להיות מוכן לראות את זה קורה בלי למכור בפאניקה.
הקרן השלישית של בלאקרוק סביב IBIT
IBIT היא קרן סל ביטקוין ספוטית, כלומר היא מחזיקה ביטקוין אמיתי ומחירה עוקב אחרי מחיר המטבע. הקרן המוצעת לא נועדה להחליף אותה. לפי התיאור בדיווח, היא קושרת את החשיפה לביצועי IBIT ומוסיפה מנגנון שמשנה את פרופיל הסיכון. עם שלוש קרנות שקשורות לביטקוין, בלאקרוק מציעה כבר יותר ממסלול אחד לחשיפה לאותו נכס.
הדיווח הזמין לא כולל את פרטי המבנה: גובה ההגנה, תקרת הרווח האפשרית, דמי הניהול ותקופת ההשקעה. עד שהתשקיף יפורסם במלואו והקרן תאושר בידי רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), אי אפשר לדעת כמה ההגנה שווה בפועל.
איך עובדת הגנה מפני ירידות בקרן מבוססת אופציות
בשוק האמריקאי קרנות עם הגנה מפני ירידות בנויות בדרך כלל על אופציות. הקרן מחזיקה את נכס הבסיס, קונה אופציות מכר (Put) שמפצות אותה אם המחיר יורד מתחת לרמה מסוימת, ומממנת את הרכישה במכירת אופציות רכש (Call), כלומר בוויתור על חלק מהעלייה מעל רמה מוגדרת. התוצאה היא טווח: ירידות עד גבול מסוים נבלעות חלקית או במלואן, ועליות נחתכות בתקרה.
במוצרים כאלה ההגנה מוגדרת לרוב לתקופת השקעה קבועה, למשל שנה, ומחושבת ממחיר תחילת התקופה. מי שנכנס באמצע התקופה, אחרי שהנכס כבר עלה או ירד, מקבל הגנה ותקרה שונות ממה שמופיע בחומר השיווקי. לכן כדאי לבדוק באתר המנפיק את נתוני ההגנה והתקרה שנותרו ביום הקנייה בפועל.
דוגמה מספרית: כמה עולה הביטוח
המספרים הבאים להמחשה בלבד, כי בלאקרוק עוד לא פרסמה את תנאי הקרן. נניח שאתם משקיעים 10,000 דולר, ושלקרן הגנה מפני 20% הירידה הראשונה ותקרת רווח של 15% לשנה.
| תרחיש שנתי ב־IBIT | שווי ב־IBIT | שווי בקרן המוגנת (היפותטי) |
|---|---|---|
| ירידה של 30% | 7,000 דולר | 9,000 דולר |
| ירידה של 15% | 8,500 דולר | 10,000 דולר |
| עלייה של 15% | 11,500 דולר | 11,500 דולר |
| עלייה של 40% | 14,000 דולר | 11,500 דולר |
בירידה של 30%, ההגנה סופגת את 20 האחוזים הראשונים ואתם מפסידים 10% בלבד, כלומר 1,000 דולר במקום 3,000. בעלייה של 40% אתם מוותרים על 2,500 דולר של רווח. בנכס שזז בעשרות אחוזים בשנה, התקרה יכולה לעלות לכם הרבה בשנה טובה, ודמי הניהול של מוצר מבוסס אופציות גבוהים בדרך כלל מאלה של קרן מחקה פשוטה.
הקרן המוגנת מול קרן מחקה ישראלית
משקיעים ישראלים יכולים לקנות קרנות סל ביטקוין אמריקאיות דרך חשבון מסחר רגיל בבנק או אצל ברוקר, והבנק או הברוקר מנכים את המס. אם הקרן החדשה תאושר ותיסחר, סביר שתהיה זמינה באותו מסלול. האלטרנטיבה המקומית היא הקרנות המחקות ביטקוין שנסחרות בישראל מאז 31 בדצמבר 2024, של מגדל, מור, אילון, הפניקס (קסם), מיטב ו־IBI, בדמי ניהול של כ־0.2% בשנה ועם ניכוי מס במקור. המדריך לקניית ביטקוין בישראל משווה בין המסלולים.
בחישוב המס, רווח של 1,500 דולר בתרחיש העלייה מהטבלה יחויב ב־25% מס רווחי הון, כלומר 375 דולר, כמו רווח בקרן מחקה. ההבדל מורגש בהפסדים. הפסד שמומש מתקזז מול רווחי הון באותה שנת מס, כולל רווחים מניירות ערך, והפסד שלא נוצל עובר לשנים הבאות. בקרן מוגנת ההפסד הממומש בשנה רעה קטן יותר, ולכן גם הקיזוז קטן יותר. המדריך המלא למס על ביטקוין מפרט את החישובים.
לפני שאתם מחליטים, בדקו בתשקיף הסופי את גובה ההגנה ואת התקרה, את דמי הניהול לעומת כ־0.2% בקרן מחקה מקומית, ואת מועד תחילת תקופת ההשקעה. שימו לב גם לחשיפה לשער הדולר, שקיימת בכל קרן אמריקאית ומוסיפה תנודתיות בשקלים. מי שמחזיק ביטקוין לטווח ארוך ומוכן לספוג תנודות עלול לשלם על ההגנה יותר ממה שהיא שווה לו. מי שמתלבט אם להיכנס בכלל ונרתע מירידה חדה בשנה הראשונה יכול לשקול מבנה כזה, אחרי שיראה את התנאים בפועל.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואינה ייעוץ השקעות.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
