אלטשולר שחם וקריפטו: אין קרן מחקה ביטקוין, יש הוריזון בעמלה של עד 4.95%
לאלטשולר שחם אין קרן מחקה ביטקוין. החשיפה שלו לקריפטו עוברת דרך הוריזון, בעמלות של 2% עד 4.95% לעסקה. השוואה מול הקרנות המחקות בשקלים וקרנות הסל בארה"ב.
מי שמחפש בגוגל "אלטשולר שחם ביטקוין" מצפה בדרך כלל למצוא קרן: מספר נייר, דמי ניהול, כפתור קנייה בחשבון ההשקעות. קרן כזו לא קיימת. אלטשולר שחם, מבתי ההשקעות הגדולים בישראל, לא היה בין השישה שהשיקו קרנות נאמנות מחקות ביטקוין בסוף 2024, ובעמוד הקרנות המחקות שלו אין היום אף קרן קריפטו.
השם של בית ההשקעות צמוד בכל זאת לביטקוין כבר חמש שנים, בגלל שני דברים: השקעה של 100 מיליון דולר שעשתה כותרות ב-2021, וחברת בת שמוכרת מטבעות דיגיטליים ישירות לציבור. להלן הפרטים, וההשלכות שלהם על מי ששוקל לקנות.
100 מיליון דולר ב-GBTC: ההשקעה שהצמידה את השם לביטקוין
במרץ 2021 חשף גלובס שאלטשולר שחם השקיע כ-100 מיליון דולר מכספי לקוחות ב-Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), קרן הביטקוין הגדולה בעולם באותה תקופה. הכניסה נעשתה במחצית השנייה של 2020, כשביטקוין נסחר סביב 21 אלף דולר, ותוך חודשיים ההשקעה הכפילה את עצמה. זו הייתה הפעם הראשונה שגוף מוסדי ישראלי קנה חשיפה לביטקוין בהיקף כזה עבור חוסכים. בית ההשקעות ניהל אז נכסים בהיקף של כ-171 מיליארד שקל, כך שמדובר היה בנתח קטן מהתיק, עם משקל סמלי גדול.
מכאן נולדה ההנחה הרווחת ש"לאלטשולר יש קרן ביטקוין". בפועל זו הייתה החלטת השקעה בתוך קרנות קיימות, ומשקיע פרטי לא יכול היה לקנות אותה כמוצר נפרד. חוסך באלטשולר שחם שרוצה לדעת אם יש היום ביטקוין במסלול שלו צריך לבדוק את דוח הרכב הנכסים של המסלול הספציפי, ולא להסתמך על כותרת בת חמש שנים.
הוריזון: קונים מטבע ולא נייר ערך
בדצמבר 2021, לפי כלכליסט, השיק אלטשולר שחם את הוריזון (Altshuler Shaham Horizon), חברת בת שבה החזיק 51%, לקנייה ומכירה של מטבעות דיגיטליים. ההבדל העקרוני מקרן הוא שבהוריזון קונים מטבע אמיתי ולא נייר ערך שעוקב אחרי המחיר.
המודל בנוי כ"לולאה סגורה" עם המערכת הבנקאית. הכסף יוצא מחשבון הבנק שלכם, הרכישה מתבצעת, והתמורה במכירה חוזרת לאותו חשבון. כך מנסה הוריזון לפתור בעיה שכל משקיע קריפטו ישראלי מכיר, בנקים שמעכבים או חוסמים העברות מבורסות זרות. בהשקה הוצעו ביטקוין ואת'ריום, ומאז נוספו מטבעות כמו סולאנה, XRP, קרדנו, לייטקוין, אוואלנץ' והסטייבלקוין USDC.
את המטבעות שקניתם אפשר להשאיר אצל משמורן צד שלישי או למשוך לארנק פרטי. מי שמושך, עדיף שיעביר אותם לארנק קר.
התעריפון של הוריזון לפי מחזור רבעוני
עיקר ההבדל בין המסלולים נמצא בעלויות. לפי תעריפון הוריזון, עמלת המסחר נקבעת לפי המחזור הרבעוני המצטבר שלכם:
| מחזור רבעוני מצטבר | עמלה |
|---|---|
| 100 עד 5,500 דולר | 4.95% |
| 5,501 עד 14,000 דולר | 4.40% |
| 14,001 עד 28,500 דולר | 3.80% |
| 28,501 עד 100,000 דולר | 3.30% |
| 100,001 עד 285,000 דולר | 3.20% עד 2.90% |
| 285,001 עד 850,000 דולר | 2.80% עד 2.40% |
| מעל 850,000 דולר | 2% |
על זה נוספות עוד כמה עלויות. קנייה בהוראת קבע עולה 5% כולל המרה, דמי המשמורת הם 0.06% לרבעון ומשיכת מטבעות כרוכה בעמלה של 0.05%. הפקדה שאינה בדולרים, כלומר כל הפקדה בשקלים, נושאת מרווח המרה של 0.7%.
5,000 דולר לשנה: הוריזון מול קרן מחקה וקרן סל
נניח שיש לכם 5,000 דולר (בשקלים) שאתם רוצים להפנות לביטקוין לשנה.
בהוריזון
מרווח ההמרה של 0.7% מוריד כ-35 דולר עוד לפני הקנייה. עמלת קנייה של 4.95% על היתרה מסתכמת בכ-246 דולר, ודמי משמורת לשנה (4 רבעונים × 0.06%) מוסיפים כ-11 דולר. יחד זה כ-290 דולר, כמעט 6% מהסכום, ועוד לא מכרתם. גם המכירה חייבת בעמלה לפי אותו תעריפון.
בקרן מחקה בשקלים
רוב הקרנות גובות דמי ניהול של כ-0.2% בשנה (ביזפורטל), כלומר כ-10 דולר בשנה. לזה מתווספת עמלת קנייה בבית ההשקעות או בבנק, שתלויה במסלול שלכם.
בקרן סל אמריקאית
קרנות הביטקוין הגדולות בארה"ב גובות דמי ניהול של כ-0.2% עד 0.25% בשנה, ועליהם נוספות עמלת המרה לדולר ועמלת קנייה בחשבון המסחר.
בעלות הכניסה הפער מגיע לבערך פי 20. הוריזון משתלם על פני קרן רק למי שיש לו סיבה ממשית להחזיק מטבע, מעבר לחשיפה למחיר.
פער העקיבה בקרנות המחקות
את הגל הראשון של הקרנות המחקות השיקו ב-31 בדצמבר 2024 שישה בתי השקעות: מגדל, מור, איילון, הפניקס (תחת המותג קסם), מיטב ו-IBI (כלכליסט). בהתחלה הן נסחרו פעם ביום, כמו כל קרן נאמנות, והקנייה בהן נעשית בשקלים בלי המרת מטבע.
הקרנות האלה לא מחזיקות ביטקוין. הן עוקבות אחרי מדד או חוזים, ולכן נוצר פער עקיבה. בבדיקה של ביזפורטל מאפריל 2025 ירד ביטקוין כ-8.8% מתחילת השנה, והקרנות ירדו יותר:
| קרן | דמי ניהול | שינוי מתחילת 2025 (עד אמצע אפריל) |
|---|---|---|
| מיטב | כ-0.2% | ירידה של 9.11% |
| מגדל | כ-0.2% | ירידה של 9.2% |
| קסם (הפניקס) | כ-0.2% | ירידה של 9.25% |
| איילון | גבוהים יותר (ניהול אקטיבי) | ירידה של 9.46% |
| מור | כ-0.2% | ירידה של 10.85% |
פער של 0.3 עד 2 נקודות אחוז בתוך ארבעה חודשים הוא קטן יחסית, ובכל זאת הוא מראה שקרן מחקה משקפת את המחיר בקירוב בלבד. מי שמשווה בין הקרנות צריך לבחון את פער העקיבה לאורך זמן, ולא להסתפק בהשוואת דמי הניהול.
ציר הזמן: אלטשולר שחם והקריפטו
- 2017: בית ההשקעות לוקח פוזיציות בהנפקות מטבעות (ICO) מקומיות, בשיא הגל של אותה שנה.
- המחצית השנייה של 2020: השקעה של כ-100 מיליון דולר ב-GBTC, כשביטקוין סביב 21 אלף דולר.
- מרץ 2021: ההשקעה נחשפת, אחרי שהכפילה את עצמה תוך חודשיים.
- דצמבר 2021: השקת הוריזון, עם ביטקוין ואת'ריום בלבד.
- ינואר 2024: ה-SEC מאשרת קרנות סל על ביטקוין פיזי, ו-GBTC הופכת לקרן סל נסחרת.
- 31 בדצמבר 2024: שש קרנות מחקות ביטקוין מתחילות להיסחר בישראל, ואלטשולר שחם לא ביניהן.
קרן מחקה, קרן סל או הוריזון: לפי מה בוחרים
מי שמחפש רק חשיפה למחיר, לטווח ארוך ובתוך חשבון ההשקעות הרגיל, ימצא בקרן מחקה בשקלים את האפשרות הזולה והפשוטה ביותר, אם כי בלי בעלות על מטבעות. למי שכבר מחזיק חשבון מסחר בחו"ל ורוצה נזילות גבוהה במהלך יום המסחר, קרן סל אמריקאית מתאימה יותר.
הוריזון מיועד למי שרוצה מטבעות אמיתיים, אולי גם מטבעות שאינם ביטקוין, ולא מוכן לפתוח חשבון בבורסה זרה או להתמודד עם הבנק. מי שבוחר בו משלם פרמיה משמעותית על הנוחות ועל הלולאה הבנקאית.
סוחרים תדירים לא ימצאו פתרון באף אחד משלושת המסלולים. בעמלה של 4.95% לעסקה, מסחר תדיר מוביל כמעט בוודאות להפסד.
מס רווח הון בשלושת המסלולים
בכל שלוש הדרכים, רווח ממכירה חייב במס רווח הון, בדרך כלל 25% ליחידים. ההבדל הוא בבירוקרטיה. בקרן ישראלית בית ההשקעות מנכה מס במקור, ואילו במטבעות שמוחזקים ישירות האחריות לדיווח ולתשלום מוטלת בדרך כלל עליכם. פירטנו את הכללים במדריך המס על קריפטו בישראל, ואת כל דרכי הרכישה במדריך לקניית ביטקוין בישראל.
שאלות נפוצות
יש לאלטשולר שחם קרן נאמנות על ביטקוין?
לא. נכון לבדיקה שלנו, אין קרן קריפטו ברשימת הקרנות המחקות של אלטשולר שחם.
אפשר לקנות ביטקוין דרך אלטשולר שחם?
כן, דרך חברת הבת הוריזון, שמוכרת מטבעות דיגיטליים ישירות בשיתוף המערכת הבנקאית.
קופת הגמל או קרן הפנסיה שלי באלטשולר מחזיקה ביטקוין?
תלוי במסלול ובתקופה. בדקו את דוח הרכב הנכסים של המסלול שלכם, כי ההשקעה ב-GBTC מ-2020 לא מלמדת דבר על הרכב התיק היום.
הכתבה נועדה למטרות מידע בלבד ואין לראות בה ייעוץ השקעות או ייעוץ מס. העמלות מבוססות על התעריפון שפורסם באתר הוריזון בספטמבר 2026 ועשויות להשתנות. בדקו את התנאים העדכניים לפני כל פעולה.
אהבתם את הכתבה? שתפו אותה
שלחו לחבר שמתעניין בקריפטו, בקבוצת הוואטסאפ או בטלגרם.
